MoneyDJ新聞 2025-08-12 12:44:06 記者 周佩宇 報導
愛普*(6531)第二季雖受新台幣大幅升值影響，帳面出現匯兌損失，單季毛利率亦因匯率與產品組合因素壓回至42%，但核心營運表現持續成長，IoT RAM與S-SiCap需求仍維持強勁，下半年營收有望逐季成長，公司並預期這波動能將延續至2026年。若排除匯率影響，第二季營業淨利季增逾一倍、年增逾四成，本業獲利能力仍為穩步提升的趨勢。
依公司說明，中長期毛利率區間將落在40%至50%之間。以公司三大產品線而言，IoT RAM產品毛利率約處於平均值，S-SiCap在區間下半段，VHM則在區間上半段。公司今年S-SiCap預計占整體營收約四分之一，其餘約75%的營收中，有九成來自 IoT RAM，一成則為 VHM 產品線。隨著IPC進入量產、VHM專案推進，公司產品組合將朝高毛利比重提升，帶動長線獲利體質優化。
從歷史數據來看，愛普毛利率自2018年跌至14.76%的低點後，隨著產品轉型逐步回升，2020年起加速攀升，2024年更突破50%大關，顯示轉型成果已在財務結構上全面反映。雖然單季數據可能受匯率或產品組合波動影響，但長期走勢明顯向上，也為中長期維持在40%至50%區間提供了有力支撐。
回顧過去五年，愛普自2021年轉型見效，淡出標準型SRAM市場，集中資源於客製化記憶體與IP授權，重塑產品銷售組合，成功提升毛利率結構。以IoT RAM產品線透過多樣化與客製化方案，切入多元應用並快速成長；另外，公司的VHM堆疊技術則鎖定AI、網通與高速運算等高附加價值領域，並陸續獲多家客戶採用。此一轉型不僅改善營運質地，也奠定毛利率長線向上的基礎。
展望後市，公司持續專注於高毛利產品推進，IoT RAM新品ApSRAM年底可望量產，S-SiCap的IPC出貨穩定放量、IPD應用面擴大，VHM則在Edge AI與On-Device AI應用上迎來更多導入機會。隨著產品組合持續優化，毛利率結構有望延續近年的改善趨勢，為中長期獲利動能加分。
