MoneyDJ新聞 2021-07-28 16:33:59 記者 陳怡潔 報導
星展銀行(DBS)今(28)日舉辦第三季經濟展望線上記者會，星展集團資深經濟學家馬鐵英指出，在經歷第二季疫情陰霾之後，台灣景氣將於第三季走出谷底，星展集團維持對台灣今(2021)年全年經濟成長率(GDP growth rate)5%的預測不變，並預期全球晶片荒現象可能持續至2022年，因此台灣半導體產業可望在2021年下半年和2022年延續強勁成長，並為總體經濟注入動能。貨幣政策方面，星展預期因疫苗覆蓋率仍不足，台灣的民間消費要到2022年年中才會完全恢復至疫情前水準，星展預期央行會等到台灣經濟有更全面的復甦，即2022年下半年才會考慮貨幣政策調整、同時2022年底才可能升息。
馬鐵英表示，在經歷第二季疫情陰霾後，台灣景氣將於第三季走出谷底，GDP季增率將轉正、顯著反彈；不過，考量2020年高基期效應，下半年台灣GDP年增率可能放緩，從第二季6%左右下降至第三、第四季平均3%水準(相關預測參見附表)。整體來看，台灣下半年經濟成長動能將繼續由出口與製造業帶動，民間消費與服務業復甦相對緩慢，總體經濟可能繼續呈外熱內冷局面。因此，星展集團維持對台灣2021年經濟成長率5%的預測不變，而相較南韓的約3.8%、新加坡和香港約6%的表現，考量基期因素後，台灣仍是四小龍中經濟復甦走在比較前面的國家。
馬鐵英並表示，考量台灣疫苗覆蓋率相對不足，因此秋冬季節仍存在疫情反覆的風險，政府對社交距離的管制也可能隨機調整，下半年民間消費的復甦可能不會一帆風順，星展預估，台灣民間消費要到2022年中，才會完全恢復至疫情前水準。
不過，她也指出，台灣的製造業表現受疫情影響不大，製造業供應鏈在疫情中展現出良好的韌性，伴隨海外疫苗覆蓋率的提高，下半年歐美經濟將進一步重啟，來自歐美終端需求的增加，將繼續帶動台灣出口強勁成長。
另外，關於台灣半導體產業表現，馬鐵英表示，受惠疫情帶來的數位化需求、持續的技術創新、以及各國政府的支持性措施，全球半導體市場資本支出於2021年將呈約30%的爆發式成長。而考慮到晶圓廠的建廠周期，現有資本支出轉化為生產產能的增加，大約需兩年左右時間，星展預期全球晶片荒現象可能持續至2022年。在此背景下，台灣半導體產業可望在2021年下半年和2022年延續強勁成長，並為總體經濟注入動能。
另外，關於美國縮減量化寬鬆(QE)的步伐，馬鐵英表示，美國是成熟市場中貨幣政策正常化壓力最高的國家，星展預期聯準會(FED)可能在2021年第三季正式釋放一些縮減QE的訊號，並在第四季或2022年上半年啟動QE縮減，2023上半年可能進入升息循環。
至於未來美國縮減QE對台灣的影響，馬鐵英表示，美國上一輪縮減QE時，台美貨幣政策即已出現脫鉤的現象，星展預期本次也將如此，美國縮減QE對台灣直接影響比較小，經常帳順差將可彌補金融帳的流出，台灣貨幣政策主要仍取決國內經濟表現。
馬鐵英進一步表示，台灣先前對通膨和房地產上漲的擔憂，已經因疫情和國際原物料回落而降溫，且台灣民間消費可能到2022年中才會復甦，預期央行會等台灣經濟有全面復甦跡象才會考慮調整政策，因此，星展對台灣央行的貨幣政策仍維持先前的預測，認為央行將先維持現有貨幣政策，直到2022年下半年才會考慮貨幣政策調整、2022年底才可能升息。
此外，關於美元走勢，星展表示，因美國經濟復甦、貨幣政策正常化腳步相對其他國家更快，預期下半年美元指數會繼續反彈，但不會大幅走強，預估美元指數2021年底將回到94-95左右。而隨著美元下半年溫和升值，亞幣也會有一些貶值現象，但影響較大的會是東南亞貨幣，因為這些東南亞國家經常帳赤字和外債較高，近期疫情也比較嚴峻。
