《Fund眼看天下》三利多加持 全球消費股後市閃亮

MoneyDJ新聞 2015-08-07 17:37:21 記者 王怡茹 報導

近來商品原物料價格「直直落」，不過，全球消費類股表現卻相對強勢，帶動全球消費基金今(2015)年來保持紅盤格局，投信業者認為，在油價易跌難漲、全球景氣轉佳帶動就業與薪資成長、進入傳統消費旺季等三大利多加持之下，下半年消費類股可望持續走俏。

【全球消費基金 今年來績效優】

根據彭博資訊統計，截至2015年8月3日止，MSCI世界指數今年來上漲約3%，而MSCI全球必須及非必須消費指數漲幅分別為5.8%、9%，部分全球消費基金今年來漲幅更勝大盤；此外，MSCI世界能源、原物料指數今年來則各跌14%、6.6%。

復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，目前不論是紐約原油或布蘭特原油價格雙雙跌破50美元/桶大關，且在用油旺季結束、伊朗計畫增產、中國需求未見增加及美元展開新漲勢下，下半年油價易跌難漲，預計更有利資金流向消費類股；此外，歐美日等已開發國家景氣復甦使就業及薪資動能轉佳，但通膨仍低，創造出完美的消費環境，也將推升需求。

保德信全球消費商機基金經理人楊博翔表示，受惠於低利率及資金寬鬆環境，歐美主要消費大國的經濟與消費力道穩步回升，加上全球消費產業併購活動熱絡，足以顯現消費類股長期趨勢看好，考量評價面，現階段相對看好非必需消費類股的投資機會。

楊博翔說明，國際油價維持低檔，美歐等消費大國民眾可支配所得隨之提高，勞動市場也有持續復甦態勢，進而大幅提振民間消費能力及意願，且過去幾年多頭股市及房市回溫累積出的財富效果，在在使汽車、房屋、觀光旅遊等非必需消費類股將可望有不錯的表現。

【非必需消費類股相對具吸引力】

永豐投信下半年亦看好非必需消費類股漲升潛力，永豐主流品牌基金經理人羅嘉德分析，日本、歐洲觀光人潮隨暑假開始步入高峰，加上貶值引爆的觀光、消費潮效應發酵下，例如愛瑪仕Q2營收成長2成，超乎預期，其中日本地區成長最多達26%，歐洲地區成長也較Q1近倍增。

此外，28日剛公布財報的Gucci的Q2營收成長4.6%，優於市場預期的衰退3.2%，且Gucci股東開雲集團向其上市交易所提交的財報之Q2營收成長逾20%，進而激勵了股價向上表現，相對這些數據的優異表現主要係來自中國觀光客在日、歐地區消費的貢獻。預料接下來的LV、Dior等企業財報表現更值得期待。

寬鬆貨幣政策環境也提供消費類股良好環境，華南永昌全球精品基金經理人黃欣儀認為，歐元貶值有利於海外營收比重高且以歐元計價的歐洲精品公司的出口銷售，而不少高階精品多於歐洲當地製造，成本相對低廉，產品相對具競爭力，有助營收與獲利成長。

他強調，儘管中國政策打壓奢侈消費，但旅遊促銷及貨幣貶值仍吸引中國旅客改赴歐洲、日本旅行消費，料能激勵精品業的銷售表現。而美國的內需面，由於其經濟面溫和增長、就業與所得逐步改善之下，也將能作為消費增長的動力。

【全球化選股布局 降低單一市場波動】

展望後市，華南永昌全球精品基金經理人黃欣儀表示，受惠於經濟邁向復甦，Q3的旺季效應、開學返校季及Q4的中國十一長假、歐美的感恩節及耶誕節等利多因子，將使精品業下半年業績動能值得期待；此外，預計美國FED年底前將可能升息，使強勢美元持續為歐洲精品公司提供營收及獲利動能，相關精品個股下半年將有表現機會。

保德信投信則提醒，美國聯準會重啟升息循環後，恐削弱短線消費信貸成長、購房貸款需求，促使非必需類股波動隨之提高，不過，觀察1990年以來3次升息經驗，非必需消費類股表現明顯優於必需消費類股，至於，必需消費類股部分，則可觀察新興市場需求何時再回溫。

復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，Q3屬於傳統消費及假期旺季，根據統計過去10年以來，消費類股下半年漲多跌少，鑒於近期盤勢震盪再起，建議投資人可選擇全球化、主題式的相關標的作布局，除了避開單一市場波動，又能全方位獲取具成長性的消費性產業商機。

精品基金今年來績效表現：

資料來源：FUNDDJ，新台幣計價，統計至8/5