精實新聞 2014-04-14 10:24:06 記者 陳怡潔 報導
星展銀(DBS)發布第二季投資展望報告指出，美股在修正過後，向上的趨勢仍將持續，星展持續看好美股表現；亞洲(不含日本)和新興市場方面，星展認為中國信用市場的負面事件，在未來幾個月仍將影響市場，因此將3個月期間的新興市場和亞洲(不含日本)投資評等調降至減碼；金價部分，星展銀預期，金價在未來幾個月內最好的情況將是區間整理。
星展集團發佈2014年第二季投資市場展望，在美股表現方面，星展指出，儘管美國股價不再屬於便宜的水準，但也尚未到達泡沫的階段，且股票型共同基金的淨流入水準正處於景氣循環的高檔，也代表市場情緒亢奮及投資人熱情參與。同時，美債殖利率未大幅走升，亦代表熊市目前尚未來到。根據基本面的研判，在修正過後美股向上的趨勢仍將持續，星展集團持續看好美股表現。
歐股部分，星展指出，未來幾個月，歐股持續向上的機會也是比較大。歐股的股價淨值比大約在1.8倍，比美股均值仍低了3成左右。同時歐股的企業獲利在歷經2年的經濟衰退後，可望出現改善，並迎頭追趕上美股的企業獲利表現，因此星展集團持續建議加碼歐股。
星展也指出，在已開發市場中，日本在未來一季看起來相對是比較需要謹慎因應。由於日本4月開始調高消費稅，市場對於消費稅提高後恐影響其經濟動能的擔憂不斷擴大。再者，持續性的貿易逆差亦增添市場的疑慮，儘管出口量通常都會落後貨幣貶值而形成J曲線，這亦意味未來出口量是有機會出現攀升，進而帶動貿易逆差呈現好轉。
不過，市場對於日本缺乏結構性改革已逐漸失去耐心，星展集團在第二季將日股調降至中立，惟中長期來講，日本在央行貨幣政策再通膨的加持下，最終日圓仍將走貶、日本經濟料走強。
在亞洲(不含日本)和新興市場方面，星展銀指出，儘管中國擁有經常帳盈餘，但未來幾個月恐將持續受到信用市場負面消息的干擾，雖然拉長投資期間來看，其股價仍具有投資吸引力，但星展集團認為未來幾個月其股價仍有大幅修正的可能性。因此，星展將3個月投資期間的新興市場和亞洲(不含日本)投資評等調降至減碼，不過，仍維持12個月投資評等為加碼。
原物料部分，星展銀指出，在利多及利空因素交戰下，油價可能處於區間盤整。對油價來講，利空因素包括：北半球嚴寒的天氣已經結束、中國處於歷史高檔的石油進口數量可能難以維持，以及儘管仍有高度不確定性，但利比亞、伊朗及伊拉克的原油生產極有可能逐漸攀升。
但是，近期烏克蘭的地緣政治風險仍為支撐油價的利多因素，主因係俄羅斯對西方國家的能源供給可能出現變數。另外，對基本金屬而言，中國仍是其走勢向上或向下的最大風險。
在金價方面，星展表示，近期在美國經濟數據疲弱、美國公債殖利率走低及美元弱勢的帶動下，金價出現走高；聯準會新任主席葉倫先前表示，在聯準會縮債結束的6個月後可能會採取升息行動，金價現貨見大幅滑落，這亦代表金價在未來幾個月內最好的情況將是區間整理。
