精實新聞 2012-08-06 07:34:17 記者 陳祈儒 報導
| 外資券商對宏達電（2498）的新評等與目標價變化 |
外資證券
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評等 |
目標價 |
| 德意志證券 |
重申持有 |
由365元降至250元 |
巴克萊
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維持減碼
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維持230元
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瑞信
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由中立降至表現不如大盤
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由290元降至220元
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美林
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持續表現不如大盤
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由246元降至201元 |
蘇格蘭皇家證券
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由持有降至賣出
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由360元降至200元
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里昂
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重申賣出
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由300元降至200元 |
瑞銀
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維持賣出
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由280元降至200元 |
野村
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維持減碼 |
由230元降至200元 |
| 花旗 |
維持賣出
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由250元降至192元 |
麥格里
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維持表現不如大盤
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由230元降至185元 |
摩根大通
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維持減碼
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由220元降至160元 |
製表：陳祈儒
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智慧型手機廠宏達電（2498）上周五下午法人說明會中對第3季展望低於市場預期，持有宏達電股權仍逾4成的外資法人，多看淡其下半年表現，像是瑞信、蘇格蘭皇家證券分別將評等調降至「表現不如大盤」及「賣出」等評等；美林證券重申「表現不如大盤」，目標價由246元下修至201元。至於目標價低於2字頭的則有花旗證券的192元、麥格理的185元，以及摩根大通證券的160元最低目標價。
宏達電法說會上對第3季營運保守，預估單季營收介於700至800億元、季減12%~23%，毛利率、營益率預估為25%及7%，均低於外資的預期。
在聽完宏達電上周五的線上法說，美林、德意志、花旗、野村等10家外資證券均下修其目標價，介於160至250元之間，只有巴克萊證券維持目標價230元未變，但是評等仍為減碼。
美林證券表示，宏達電最快9月下旬才有新機，將上市的5吋Android和Win 8智慧型手機屬於利基市場，對下半年營收挹注有限。美林下修宏達電今年EPS預估17%至25.1元，目標價由246元下修至201元，重申「表現不如大盤」評等。
蘇格蘭皇家證券則下修宏達電今、明年EPS預估30%、53%至25.63、19.97元，評等由「持有」調降為「賣出」，目標價由320元下修至200元。花旗證券維持「賣出」評等，今年、明年EPS分別為23.7元、17.6元。
儘管有國內法人評估，宏達電第4季營收可望高於第3季的700~800億元財測，但是外資分析師多不表贊同，認為iPhone 5正式在10月上市後，宏達電第4營收將低於第3季，今年全年EPS將低於25元，低於國內法人概估全年EPS 26~28元水準。
宏達電4月份因開始鋪貨One系列新機，單月營收月增5成衝到310億元，惟後續出貨氣勢未能向上衝高，第2季單月平均月營收維持3百餘億元。
宏達電第2季單季營收910.4億元，有可能是今年季度營收最高峰；第3季營收財測低於800億元，讓外界預期7月營收只有約250億元水準，而第4季則遭遇三星、蘋果有新機上市的影響，第4季營收仍有不確定性。
而外資6、7月份已經持續賣超宏達電不少的持股，持股比重由6月份的52%，下降到目前的42%，未來外資法人持股變化仍待觀察。
