MoneyDJ新聞 2026-07-07 12:11:26 蕭燕翔 發佈
AI指標大廠貿聯-KY(3665)第二季營收出爐，季增16%，高於市場預期，法人預估，毛利率可望回升到三成以上，下半年電源互連業務((Power Interconnect))將是主要成長來源，明年隨新一代GPU伺服器及高壓直流(HVDC)逐步導入，產品單機價值可望進一步提升，且Shuffle Box、ALC等光通訊方案將為明年增添新的成長動能。
國內、外法人都認同，貿聯第一季毛利率降至28.8%應屬短期現象，第二季將可回升到三成以上的常態，下半年改善幅度更大。
而因電源產品已逐步由標準化產品轉向高度客製化，法人認為，不論是連接器方向、Junction Box設計或多種連接器配置，貿聯都有能力配合客戶依不同部署需求進行客製設計，墊高其他同業進入門檻；另一方面，公司也持續提高內製比重，降低外購零組件比例，展現整合製造能力。
此外，貿聯日前宣布將發行全球存託憑證(GDR)及海外可轉換公司債(ECB)，ECB發行上限為5億美元，法人認為，主要係因應未來材料及零組件採購帶動的營運資金需求，若後續搭配銀行融資支應資金需求，則可望降低GDR及ECB發行所帶來的股權稀釋影響。
