MoneyDJ新聞 2022-06-06 12:04:36 記者 郭妍希 報導
美國銀行(Bank of America)的「賣方指標」(sell-side indicator, SSI)如今比跟觸發買訊的距離比賣訊還接近，為2020年9月以來頭一遭。不過，美銀依舊認為，本波僅是熊市反彈，各國央行開始緊縮貨幣政策，投資人不可掉以輕心。
Business Insider 4日兩篇文章報導，美銀分析師Savita Subramanian帶領的團隊發表報告指出，追蹤賣方策略師股票配置比例的SSI在5月下滑至55.0%，低於4月下修值55.7%，已連續第5個月走低，跟觸發買訊的距離比賣訊還近，為2020年9月以來首見。自2020年9月起算的一年內，標普500大漲30%之多。
美銀指出，SSI顯示投資人信心雖受打擊，但尚未達全面投降的地步。然而，每當SSI如此接近買訊，從歷史來看，標準普爾500指數短期報酬有96%的機率都為正值。
就美銀的觀點來看，短期內確實有轉趨正向的理由(尤其是在悲觀的市場情緒下)，但須當心市場可能劇烈波動，建議投資人抱緊優質股票，以防衛型、通膨/利率受惠股為主。
另一方面，美銀的「牛熊指標」(Bull & Bear indicator)上週下滑至0.4，落入極度反向操作的「買進」區。美銀透過週報表示，標普500可能延續最近這波反彈走勢、上探4,400點，惟這波熊市反彈恐怕是短暫的。
美銀指出，熊市反彈在股市廣泛下跌時很常見，那斯達克指數就曾在2000~2002年網路泡沫破滅時出現過8次漲幅至少18%的熊市反彈。同樣等級的熊市反彈，可能促使Nasdaq 100指數從當前水位續漲8%至13,000點。
美銀直指，各國央行才剛開始緊縮貨幣政策，在Fed收手前情勢並不妙。美銀並提到，1974年、1981年、1994年、2009年、2018年都是反轉年，當時股市都欠佳，直到Fed變得較不鷹派股市才開始改善。
美銀直指，量化寬鬆貨幣政策(QE)催生長達12年的科技榮景，如今各國央行決心在未來18個月抽回3兆美元流動性，也就是說，QE年代已結束、科技為全球股市領頭羊的趨勢也告終。
唯一能改變美銀悲觀看法的，就是高收益債(又稱垃圾債)市走出近期疲軟陰霾、開始轉強。這意味著，信用市場並未失靈，跟過去經濟衰退時的現象不同。
通膨觸頂有利美股？高盛：還得看三大關鍵要素
CNBC 5月27日報導，高盛由Sharon Bell帶領的分析團隊發表研究報告指出，「股市通常會在整體通膨攀升至高峰前滑落，就如同過去幾月的情況。然而，通膨觸頂後，美股走勢雖有些不一，但平均而言確實能夠收復失土。」
報告分析，1951年有13次通膨加溫的時期，其中9次標準普爾500指數在12個月後皆走揚。漲幅最大的一次是通膨在1980年3月觸頂之時，標普500在12個月後大漲33.2%；走勢最糟的一次是2001年1月通膨觸頂之際，標普500在12月後大跌17.3%。
高盛報告稱，真實情況是，通膨觸頂或許有幫助，但美股需要其他支持的要素，尤其是在投資人擔憂經濟衰退程度可能較嚴重的情況下。能夠提振市場動能的關鍵要素包括強勁的經濟、偏低的估值以及下滑的利率。
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