MoneyDJ新聞 2015-12-21 17:31:56 記者 王怡茹 報導
美國聯準會(Fed)上周終結長達7年多的零利率政策，使得債市遭受不小壓力，尤其是高收益債市更爆發了大量贖回危機，根據EPFR統計，高收益債券型基金上周資金淨流出53億美元(見附表)，創12個月來最大流出規模。不過，投信業者認為，目前市場有過度反應的疑慮，只要未來油價止穩，高收益債仍有表現機會，投資人無需太過恐慌，建議以BB-B級信用評等較佳的券種為首選。
美國敲響升息大鐘，上周3大信用債走勢震盪，資金紛紛出走。根據EPFR截至12月16日當周資料顯示，過去2周穩定吸金的投資級債，上周轉為淨流出25.2億美元；高收益債流出金額則擴大至53億美元；而新興市場債從前周淨流出9.8億擴大至22億美元，為15周來最大流出規模。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼表示，近期高收益債流動性的議題已被過度解讀，除了美國高收益債指數殖利率一度突破9%外，根據SIFMA統計資料，2005年以來美國公開發行高收益債的平均月交易量為51億美元，而今年來平均月交易量則超過74億美元。
中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文則認為，美國進入升息循環因素影響，加上油價續創低，使高收益債價格表現更加顯雪上加霜。但由於美國已啟動升息、且循漸進式(gradually)模式後，其實高收益債的發行企業融資成本並不會快速上升。
朱戌文指出，美國高收益債券市場中的能源產業曝險達16%，高於其他高收益債券市場。自從2014年下半年起，高收益債券表現就明顯受到油價牽動，預期2016年高收益債券表現仍將取決於油價。一旦油價能夠止穩、甚至緩步走升，收益率具吸引力的高收益債券，就有表現空間。
安聯四季豐收債券組合基金許家豪表示，美國宣布升息1碼後，高收益債一度出現反彈行情，不過能源高收益債仍因油價下跌而表現疲弱。且雖然高收益債波動加劇，但價值卻具吸引力，因此，未來投資高收益債應更著重在標的選擇，建議以BB-B級信用評等較佳的券種為優先。
他也說，回歸基本面來看，現階段多數公司債違約率仍在控制範圍內，僅有受油價拖累的能源高收益債須較為謹慎，即信評較佳的券種仍有表現機會，且除了高收益債價格已來到近2年新低外，新興債也處在美國次貸風暴以來的區間下緣，凸顯評價面優勢。
債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源：EPFR，美銀美林證券，2015/12/17報告。
