精實新聞 2012-05-08 18:51:40 記者 王怡茹 報導
近來市場關注於西班牙及義大利的發債狀況、法國總統大選、企業財報公布數字等，市場行情顯得較為清淡。合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民表示，由於景氣仍呈現混沌不明的狀況，市場不確定性促使風險趨避心態上揚，保守型債券商品，如公債及投資級公司債券，反而會因此受惠。
4月中公布的美國3月份非農就業人口僅增加12萬人，出現去年11月以來首次增幅低於20萬人的情形，最新美國失業率維持在8.2%，顯示就業市場的復甦力道仍疲弱，使近期美股出現修正。
蔡啟民表示，美股今年第一季表現搶眼，創下1998年以來最佳同期表現，由市場對於美國大型企業的獲利成長性預估值來看，在今年第一季落底後，可望逐季回升。近期美股在漲多後出現震盪，而大型企業的基本面平均來說並不錯，若企業基本面若能逐季轉佳，所發行的投資等級債券可望水漲船高。
另外，蔡啟民指出，全球投資等級公司債券利差仍有收斂空間，以美國銀行美林全球投資等級公司債券指數為例，目前相對於美國十年期公債之間的利差仍有200個基本點，可望提供投資等級公司債價格一定支撐，尤其在股市震盪的當下，應是不錯的進場時點。
依中華民國投信投顧公會資料顯示，國內投資人持有債券部位，多以較高風險產品類型為主，國人持有境內外投資等級債券型基金，也僅600多億，以整體境內外達1.3兆規模的債券型基金來看，比重還不到5%。
蔡啟民分析，國人向來在投資行為上較為積極，債券商品的投資上也可看出這樣的趨勢，在國內外整體大環境變數仍多的狀況下，建議投資人仍應持有一定比例的保守性債券商品，讓投資組合保有較佳的抵禦能力。
