MoneyDJ新聞 2017-12-06 09:48:35 記者 郭妍希 報導
有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital 執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach、見圖)週二(12月5日)於美股盤後舉行眾所矚目的網路直播會議，他認為原物料買進時機已經浮現，美元接下來將往下貶值、新興市場前景看俏。
CNBC、路透社、Zero Hedge等外電報導，岡拉克5日在網路直播中指出，若將過去數十年來的標普高盛原物料指數(S&P Goldman Sachs Commodity Index)和標準普爾500指數加以比較，可以看到每當原物料表現優於股票後，股價就會大漲，反之亦然。舉例來說，90年代末期至2000年的網路泡沫時期，股市將原物料遠遠拋在後頭，但之後原物料就一路走強，直到2008年全球爆發金融海嘯為止(圖表見此)。
岡拉克直指，目前正是投入原物料、而非股市的時候。原物料報價去(2016)年就已止跌回穩，全球經濟也絕對有撐，至少未來六個月經濟都不致於陷入衰退。
岡拉克同時預測，美元指數接下來將走貶，因為聯準會(Fed)緊縮貨幣政策的程度，將無法達到原訂的目標。美元走貶也對原物料報價和新興市場有利，岡拉克表示他仍舊偏好這兩種資產。
在被問到把投資組合10%資金配置到黃金的比例是否太高時，岡拉克表示他寧可把10-15%的資金廣泛投入各種原物料、而非單押黃金。
岡拉克並表示，美國2年期、10年期公債殖利率的收斂程度，值得大家關注；人們試圖為殖利率曲線走平(即長短債利差收斂)找理由，顯示美國經濟已來到緊縮循環的中期、而不是在初期階段。他說，殖利率曲線不斷趨緩，若利差有天降至零，警示經濟衰退的黃色燈號也會跟著閃現。
岡拉克重申，美國10年期公債殖利率將在下次總統大選前、或是一年後拉升至6%，預估未來四年殖利率平均每年可能上升75個基點。
岡拉克9月12日曾在網路直播中指出，美元指數短期內已經觸底，估計接下來有機會反彈至96或97點。不過，他不認為美元指數能夠繼續走強，估計美元終究會再次回軟。
MarketWatch報價顯示，追蹤美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數(US Dollar Index，簡稱DXY)果然在9月8日下探91.35點、創2014年12月低之後展開反彈走勢，之後一路上漲至10月27日的94.92點，然後又在11月24日回軟至92.78點。截至台北時間6日上午9時27分為止，美元指數在93.31點附近徘徊。
不過，岡拉克今夏對美股和波動率的預測尚未實現。他8月初預測，從現在起到今(2017)年12月為止，標準普爾500指數應該至少會下跌3%，屆時芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)，不太可能還在10點附近徘徊、未來有機會倍增至20點。(相關新聞見此)
事實證明，標準普爾400指數自8月初起漲，迄今漲幅已超過6%，直接打臉岡拉克。另一方面，VIX 12月5日則下挫3%、收在11.33點。話雖如此，岡拉克5日仍說，VIX在他喊出目標後，數天內狂拉至17點，他認為自己的預測成績已算不錯。
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