建準Q2營運看顯升；AI伺服器/水冷產品H2放量

建準(2421)今(8)日召開法說會，受惠AI伺服器(AI Server)、網通、傳統伺服器及高階商務筆電需求強勁，第一季營收50.2億元、年增21%，創歷史新高，稅後淨利6.49億元，年增37.45%，EPS 2.36元。

從產品應用來看，網通及伺服器仍是主要成長動能，占營收比重達60.6%、首季相關營收年增24.5%；其中伺服器營收23.29億元，占整體47.3%。AI Server首季營收約11.1億元，占比22.6%，雖較前季略降，但公司表示，主因客戶產品轉換及零組件缺料導致拉貨遞延，並非需求轉弱。

建準指出，公司目前在AI伺服器的出貨仍以風扇為主，並認為，許多GPU與PCIe架構AI Server仍需大量氣冷散熱，且第三季起將有更多ASIC AI Server專案導入，同時已參與AWS、Google等CSP業者自研ASIC方案，對後市需求看法維持樂觀。

在通用型CPU Server方面，建準指出，公司掌握度相當高，下一世代平台已列入白皮書，且過往世代從未缺席。管理層認為，CPU Server出貨力道不會比GPU差。目前CPU Server散熱仍以氣冷為主，但公司也同步投入水冷產品打樣與送樣，未來CPU Server風扇規格將持續升級，逐步接近AI Server等級。

水冷布局方面，公司表示，水冷板模組已於第一季開始出貨，惠州廠產能預計第二季完成建置，若第三季客戶認證通過，將開始小量出貨，第四季後有望進一步放量。不過公司坦言，目前水冷產品仍非主流平台配置，真正大量成長時間點將落在第四季之後。

展望後市，建準預期第二季營運將明顯優於第一季，下半年也一定優於上半年，主要受惠新客戶、新專案、水冷板模組與ASIC專案貢獻。公司並指出，目前缺料問題主要發生在客戶端整機組裝階段，而非建準自身供應問題，因此對全年營運維持正向看法。

(圖/資料庫)