MoneyDJ新聞 2019-01-17 09:29:08 記者 陳苓 報導
美股去年底經歷聖誕大屠殺之後，今年初止跌回升、標普500指數本月至今上漲4.36%。究竟美股為何翻紅？市場多歸因於中美貿易談判出現進展，以及聯準會(FED)暗示緩升息。但是部分專家認為，國際央行停止量化緊縮(QT)，重新對市場挹注流動性，才是美股翻紅的真正原因。
ZeroHedge、CNNBusiness報導，2008年全球金融海嘯之後，FED為了救市，砸錢大買美債和不動產抵押貸款證券(MBS)。如今FED認定經濟恢復健康，決定縮減名下4.5兆美元的資產負債表，2018年第四季起每月QT規模增至500億美元，美股也恰巧在此時出現滔天巨浪。新債王岡拉克(Jeff Gundlach)本月初表示，FED一動手QT，全球股市跟著翻船，此種連動性讓人毛骨悚然。
回顧全球股市表現似乎也證實此一關聯，美銀美林數據顯示，2010~2017年間，國際央行總計砸下9.1兆美元購買資產，這段期間股市表現出色。2018年是央行在全球金融海嘯之後，首次緊縮流動性，美股隨之出現十年來最慘澹的年度成績。
眼看美股趴地，FED主席鮑爾本月初改口，暗示若有需要，會調整資產負債表的縮減情況，這番發言安撫市場，岡拉克說，鮑爾「全面投降」(full capitulation)，市場開趴狂歡。標普500指數自去年平安夜的低點，大漲11%之多。Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar也說，FED和市場形成惡性循環，FED緊縮，市場就像小孩一樣鬧脾氣，金融狀況急凍；FED隨後讓步，帶動股市反彈，金融環境轉為寬鬆，FED又重回市場。
當前情況似乎正是如此。近來美國經濟驚奇指數，也就是表現意外亮眼的數據減少，美企盈餘預期也下滑，但是標普500卻一路狂飆。ZeroHedge分析發現，最近國際央行的資產負債表規模、和全球股市同步上升(見附圖)。而且國際三大央行中，唯有FED持續縮表，日本央行(BOJ)資產負債表規模翻升，歐洲央行(ECB)也持續攀升(圖表見此)。
先前路透社就提到國際央行的流動性大退場，似乎成了空談。
路透社報導，Pictet Asset Management資深總經策略師Steve Donze去年八月預測，2019年全球流動性將減少1,000億美元。中國大力放水之後，他改口說全球流動性將持續成長，預測今年將增加1,400億美元。
中國也許不是唯一眨眼的央行，全球經濟減緩，越來越多投資人認為，要是股市續跌，其他央行也會改弦易轍；美國聯準會(FED)可能會減緩縮表速度、歐洲央行(ECB)可能會恢復刺激措施。
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