MoneyDJ新聞 2026-03-06 10:11:19 李宜秦 發佈
富邦媒(8454)近年營運成長動能轉弱，2025年營收與獲利雙雙下滑。法人指出，在電商市場競爭加劇與消費環境轉趨保守影響下，公司短期復甦動能有限，2026年營運表現預期仍將低於整體產業平均水準。
富邦媒2025年第四季營收316.7億元，年減5.4%，營收成長已連續四個季度低於整體零售與網路零售產業表現；單季營業利益11.5億元，年減20.2%，稅後淨利9.2億元，年減17.1%，每股盈餘(EPS)3.48元。累計全年營收1086.7億元，年減3.5%，毛利率降至9.1%，稅後淨利29.9億元、年減13.4%，EPS為11.29元。
法人指出，富邦媒B2C電商業務近年成長放緩，且衰退幅度逐季擴大，為整體營運表現轉弱的主要原因。從圖表觀察，公司線上購物與電視購物等主要通路的年成長率近年持續下滑，顯示電商市場競爭壓力加劇。
競爭環境方面，跨境電商與新興平台積極搶市，其中酷澎(Coupang)在台灣市場持續加大投資。法人指出，酷澎於2025年底增資約247億元用於台灣業務，並加速物流與倉儲基礎建設，目前約75%訂單已可透過自有物流完成隔日配送，未來也計畫擴大自有配送車隊，強化長期競爭力。
面對競爭升溫，富邦媒近年也積極拓展新業務，包括布局零售媒體廣告網路、發展「mo店+」平台與直播電商等，希望透過新商業模式提升商品交易總額(GMV)與獲利能力。不過法人表示，新業務仍處於投入期，短期對營運貢獻有限，加上前期成本較高，使整體營運表現仍低於市場預期。
展望2026年，法人認為整體零售市場需求有望回溫。2025年台灣零售銷售額約4.84兆元，年減0.2%，為多年來首度下滑，但網路零售仍年增2.8%，顯示線上消費滲透率持續提升。隨基本工資調升與政府推動內需振興政策，全年消費動能可望改善，零售與電商市場表現預期優於2025年。
然而在競爭環境仍激烈的情況下，法人預估富邦媒2026年營收可能僅有微幅年增，獲利則將低於2025年水準，顯示短期營運成長力道仍有限。整體而言，富邦媒仍需透過新業務布局與營運效率提升，才能逐步改善獲利結構與成長動能。
（圖／記者拍攝）
