精實新聞 2014-01-17 15:49:55 記者 郭妍希 報導
貝萊德(BlackRock Inc.)執行長(CEO)Laurence D. Fink 16日在接受CNBC專訪時表示，「資金大輪轉(Great Rotation)」不會如大家所想那般出現資金從債市轉移到股市的現象；相反地，就他的觀察，資金應該會在債市之內移動，從核心債券指數(core bond index，即投資等級債券，如美國公債)輪動到高殖利率、到期日較短的債券。
Fink表示，投資人都希望避開利率上升的風險，而緊抓核心債券顯然會是痛苦的作法，因此該證券預期資金會從核心債券輪動到到短天期、殖利率高的債券。另外，在利率上升的環境下，假如股市也持續走高，那麼投資人將獲利落袋後可能會把資金轉移到較為安全的債券。
在經濟方面，Fink認為，美國經濟有望變得較為強健，主因當地的銀行系統修復速度較快、企業握有大把現金，且能源產業還有大轉機。基於這些原因，他預期2014年的資本支出將高於2013年，而美國的經濟成長率也可望介於3-3.5%。
不過，在進入2014年前夕，美國高收益債與美國10年期公債的殖利率利差跌破五年來堅守的400個基點大關，顯示高收益債補償投資人的風險溢酬(risk premium)已有降低跡象。
根據barron`s.com在2013年12月31日的報導，美銀/美林高收益債指數最新資料顯示，高收益債與美國10年期公債的利差跌破400個基點整數關卡、來到397個基點，相較之下過去的歷史平均利差皆有近500個基點之譜，而前五年也都保持在400個基點以上。2007年6月信用循環高峰時，兩者的利差則寫下240個基點的新低紀錄。
根據報價，2014年元旦前夕，高收益債平均殖利率目前來到5.59%，僅較到期日相似的公債殖利率高出不到4個百分點。然而，許多分析人士依舊認為，高收益債目前對信用風險的溢酬仍然合算。另外，市場也預期2014年高收益債的違約率(目前為2.4%)將保持穩定。
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