MoneyDJ新聞 2017-03-14 12:14:38 記者 陳苓 報導
近來油價狂跌、本週三美國聯準會(FED)又預料將升息一碼。部分人士預測，這有如敲響通膨喪鐘，此種情況下，物價難以續升，熱門的「通貨再膨脹」交易(reflation trade)會走入死胡同。
ZeroHedge 13日引述前外匯交易員Mark Cudmore說法(見此)，指出FED升息，有如替通貨再膨脹交易敲響喪鐘，而非慶祝物價升溫。他說，本週美國可能正式宣告進入緊縮循環，自2006年來首度每季升息一次。與此同時，原物料價格慘跌，美債殖利率不太可能走高。
Cudmore指出，上週油價是最新犧牲者，跌幅創下四個月之最。原物料指數在一個月前觸頂，此後從金屬到農產品全數暴瀉(線圖見此)。
通貨再膨脹交易在三個方面受創。第一，原物料價格下滑，通膨難以走高。第二、實質需求未如預期快速成長，須對經濟樂觀保持警覺。第三、原物料價格低廉，長期而言有利經濟，但是會帶來立即的負面財富效應。
文章表示，此種環境不支持長債殖利率上揚，而且當前美債投機空單仍接近空前新高，容易出現軋空行情(圖表見此)。
部落客therealheisenberg也認為通膨交易撞上冰山，他13日發文(見此)反駁高盛看法。高盛仍對通膨題材充滿信心，高盛報告稱，過去一週原物料價格下跌5%，似乎代表通貨再膨脹交易受到打擊。但是其實不然。市場有兩股通膨勢力，一個是中國和石油輸出國組織(OPEC)驅動，反應在製造業。另一個是歐美帶動，反應在服務業。服務業通膨依舊表現良好。
該部落客認為，此種說法難以服人，就連高盛自己都覺得無法自圓其說，坦承缺乏確切證據(hard evidence)。
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