MoneyDJ新聞 2026-04-23 12:01:02 周佩宇 發佈
高爾夫球具代工廠明安(8938)因今年上市的新品已於去年第四季提前鋪貨，出貨時程前移下，致今年第一季訂單動能相對受到影響，另，第一季一、二月受人民幣升值影響，業外匯兌利益也沒有去年第四季高。獲利方面，因過去已與客戶就關稅成本進行分攤並反映於報價中，價格調整空間有限，隨原物料價格上漲，今年毛利率亦面臨壓力。整體來說，對今年高爾夫球具產品線的展望較保守。
明安指出，整體高球市場已由前幾年成長期轉入高原階段，需求不再大幅擴張，營運動能趨於保守。目前僅美國市場仍維持成長，其他地區表現相對疲弱。
就產品結構來看，因球具屬於耐久財，汰換週期較長，在市場趨於成熟下，今年出貨動能相對平穩，甚至不排除略為下滑；相較之下，屬於消耗品的高爾夫球，因為下場次數仍有增加趨勢，需求具支撐力，且公司的小白球主要品牌客戶今年將有新品上市，下半年開始鋪貨，惟此次新品以平價球為主，產品組合與去年高價新品周期有所不同。
明安表示，今年終端市場售價平均上調50美元，但後續仍需觀察價格上漲是否影響消費者購買意願，尤其在利率與油價等總體變數仍具不確定性下，市場需求變化仍有待觀察。
獲利方面，公司坦言今年毛利率面臨壓力，主因原物料成本走升，加上先前因關稅因素，品牌客戶已對供應鏈價格進行調整，使得成本轉嫁空間受限。雖然目前原料庫存支撐尚可，短期內影響有限，但隨庫存逐步消化，後續成本壓力仍需留意。
營運節奏上，明安指出，第二、三季仍為傳統淡季，出貨表現將與往年相近；整體而言，今年營收大致可掌握，但在成本與需求雙重變數影響下，獲利表現仍偏審慎看待。
