MoneyDJ新聞 2015-06-22 20:22:03 記者 陳怡潔 報導
瑞銀亞洲交通運輸行業分析師連沛(方方土)22日表示，貨櫃航運的歐洲線運價續創新低，雖然第三季旺季將至，但目前預訂率仍不到85%，預期今年貨櫃航運第三季旺季力道將不如去年同期；而在航空業部分，他認為，台灣航空股的P/B已低於北亞其他國家的航空股，目前估值(valuation)已經降到具吸引力的水準。
瑞銀亞洲交通運輸行業分析師連沛(方方土)今日來台舉行航運產業展望記者會，對於海運業，連沛(方方土)表示，上海集裝箱指數的歐洲線運價上周又創新低，主因是有更多的超大型船下水，市場供過於求的狀況加劇，但歐洲景氣又不強，使聯盟也沒有發揮到讓業者自制以維持運價的效果。
連沛(方方土)表示，運價的下跌已經完全抵銷掉油價下跌的效果，第二季海運公司肯定會虧錢，只是看虧的程度會不會把第一季的獲利都吃掉；而展望第三季，預期今年海運仍會有旺季效應，不過，力道將不如去年同期，以往到了現在6月下旬，旺季艙位的預訂率都已經在九成以上，但目前還不到85%，因此，雖然現在船公司希望7月起歐洲線運價從目前的每TEU 200多美元漲到1100美元，但要達成這個幅度有難度。
連沛(方方土)指出，散裝航運的BDI指數，在第一季的低谷之後，現在有一點回暖，回到700多的水準，下半年將有季節性反彈，但全年平均要達到1000已有難度，相對要回到去年的高點1400更是不太可能。而貨櫃的運價現正在最低點，第三季也將季節性反彈，但上漲力道料有限；不過，亞洲近洋線的運價將相對看好，需求和運價都較為穩健正面。
他也表示，船公司為了降低成本而繼續造超大型船的趨勢將不會改變，產業供過於求的狀況恐怕永遠無法改變。另外，雖然超低運價之下，市場一直傳出有船公司將退場，不過，由於許多中大型船公司都隸屬大型企業集團，在母集團撐腰下，目前仍沒有什麼實際退場的案例。
而在航空業部分，瑞銀表示，低油價趨勢帶動台灣航空公司獲利轉佳，而陸客中轉若能實現，對於台灣航空公司短期是利多，不過，由於中國大陸航空公司已開闢越來越多二三線城市直航歐美的航線，且越來越多陸客在選擇班機時，將直航與否當作比價格更重要的考量，因此，長期而言，陸客中轉的餅到底有多大，仍有待觀察。
但他也指出，台灣航空公司要爭取陸客中轉商機，要靠品牌和服務，因為消費者在選擇長程航線班機時會更注重品牌，但在價格方面，台灣航空公司就很難和大陸業者競爭。
不過，連沛(方方土)也指出，雖然台灣航空股的題材面僅為中性看待，兩岸和平紅利最大的好處也已經發酵過了，現在就是回歸產業週期性波動的基本面。但是，若以股價估值來看，A股航空股P/B已經漲到了三、四倍，台灣航空股P/B在北亞相對便宜，在整個亞洲也僅略高於平均值，因此，他認為台灣航空股的估值已經具有吸引力，綜合考量中性的題材面和估值的話，他對於台灣航空股仍是正面看待。
