MoneyDJ新聞 2026-04-10 08:47:06 黃文章 發佈
金拓新聞報導，由阿卡什·多希（Aakash Doshi）領導的道富環球投資管理公司（State Street Investment Management）商品分析師團隊報告表示，他們仍然看多黃金，並持續認為今年餘下時間金價有50%的機率在每盎司4,750至5,500美元之間交易。
儘管道富仍看多黃金，但分析師指出，鑒於全球金融市場情緒因美國與以色列對伊朗的聯合戰爭而轉變，上個月的拋售與目前的盤整並不令人意外。分析師指出，在新年開始時，市場預期聯準會今年將降息58個基點；然而，中東局勢動盪對能源市場供應鏈造成重大影響，已大幅改變這些預期。
報告表示，投資人應持續關注更廣泛的長期市場趨勢，而非短期利率預期。分析指出：「3月份黃金的修正主要是聯準會重新定價與實質殖利率上升所致，這支持了更強勢的美元。這並非由貨幣貶值疑慮與替代法幣配置所驅動的全球黃金需求論述出現崩解，投資人應謹慎看待循環性壓力（實質收益率上升使持有黃金的機會成本暫時增加）與結構性動態（在我們看來仍大致對黃金有利）之間的差異。」
儘管較高的油價將持續推升通膨壓力，多希團隊警告，這種環境也是一把雙面刃。「若衝突持續並使ICE布蘭特油價升至每桶150美元以上，可能透過聯準會與美元管道對黃金造成壓力，但同時也將提高經濟衰退或停滯性通膨的機率。另一方面，若油價回落至每桶80至85美元，金價可能迅速回升至每盎司5,000美元以上。」
道富認為另一個支撐黃金的長期利多因素是政府債務的不可持續上升。報告引用美國國會預算辦公室的估計，美國聯邦債務的淨利息支出預計今年將首次突破1兆美元。分析師表示：「赤字擴大（戰爭支出增加、利息成本上升、收入減少）強化了高債務與長期貨幣貶值風險的背景，歷史上這會提振黃金需求。全球總債務已增至約348兆美元的歷史新高，相當於全球GDP的3至4倍，這可能預示著結構性的財政壓力。」
在上述背景下，黃金作為「非負債資產」的重要性顯著提升。不同於法定貨幣，黃金不依賴任何政府信用，其價值不會因政策失誤或債務擴張而被稀釋。因此，當市場對貨幣體系的信任下降時，黃金自然成為資產配置的核心選項。這也是道富認為金價仍有機會突破5,000美元的根本原因。
從資產配置角度觀察，市場正在重新評估「替代法幣」的角色。這意味著投資人不再單純依賴美元，而是尋求多元儲備，包括黃金等實體資產。此趨勢與近年各國央行持續增持黃金的行為相互呼應，顯示全球金融體系正逐步走向多極化。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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