MoneyDJ新聞 2018-06-28 13:44:25 記者 新聞中心 報導
新浪財經引用一財網報導，大陸航空股近日表現弱勢，而航空股的持續下跌，與人民幣匯率的持續貶值不無關係。由於訂購的飛機主要以美元支付，大陸航空公司因而積累了大量的美元負債，而人民幣貶值意味著帳面出現匯兌損失。今年以來，人民幣兌美元匯率先升後跌，近期下跌速度明顯加快，且調整速度和幅度超過市場預期，4月迄今，人民幣兌美元匯率已貶值超過3.4%。
面對人民幣匯率的一波跌勢，哪家航空公司最受傷？截至2017年底，大陸南航、國航、海航、東航、春秋和吉祥航空的美元債務規模依序遞減，而海航、國航、南航、東航、春秋和吉祥航空的美元負債占比依序遞減，分別為30.22%、27.5%、25.9%、21.53%、19.4%、8.9%。
美元債務規模決定了此輪人民幣貶值帶來的匯兌損失大小，而美元負債占比則反映了各公司對匯率走勢的預判情況。不過，值得注意的是，近年來，以三大航為主的大陸航空公司都已在逐漸減少美元負債占比，匯兌影響已在不斷減弱。
長江證券根據航企2014-2017年年報梳理的資料就顯示，人民幣兌美元匯率的變動，對於航空公司淨利潤的影響程度不斷降低，其中東方航空2014年至2017年匯率變動1%帶來的淨利潤變動幅度已下降近69%，吉祥航空匯率變動1%帶來的淨利潤變動幅度更下降約90%，顯示匯率波動對航企業績的影響越來越小。
一直以來，供需、油價和匯率，是影響航空公司業績的三個主要變數。今年以來的油價上漲，對航空公司的業績也是一大威脅，不過隨著大陸航線燃油附加費的重啟徵收，油價對於業績的影響也在減弱。南航曾透露，歷史來看，大陸一般國內燃油附加費能夠覆蓋燃油成本增量的65%-75%左右，今年第一季燃油附加費收入就達14億人民幣，主要是來源於國際航線。
而在燃油附加費恢復徵收之前，大陸國內部分航線的全價票已開始了一輪上調。去年底，大陸民航局發佈《關於進一步推進民航國內航空旅客運輸價格改革有關問題通知》，進一步放寬了市場調節價航線的範圍，規定5家以上(含5家)航空運輸企業參與運營的大陸國內航線可由航空公司每航季選擇一定數量的航線調整公佈票價。
比較放開航線的新舊目錄可發現，今年實行市場調節價的大陸國內航線比上一輪增加306條，且調整的範圍更廣，涉及的航線品質也更高，因為今年上調的航線主要是幹線，幹線上的旅客對價格的敏感度不高，幹線調整對客收的帶動也就更加明顯，增幅與絕對值會大於去年提價的水準。
