《Fund投資》觀望氣氛轉濃 美元債券獲青睞

MoneyDJ新聞 2015-10-19 17:36:47 記者 徐伯豫 報導

歐美企業近期陸續公布財報，加上美國聯準會下周將舉行利率決策會議，使觀望氣氛轉濃，驅使國際資金進駐美元債券尋求避險；上周三大美元債券同步獲得資金青睞，除美債淨流入逾30億美元(見下表)外，隨著10月來市場投資信心改善，風險性債券也持續獲得資金青睞，上周高收益債再吸金近15億美元，創下自2月中旬來的單周淨流入金額新高，而投資級企業債資金動能也由負轉正，上周淨流入逾11億美元。

主要債券基金資金流向(單位：億美元)

資料來源：J.P. Morgan、RBS、EPFR、Lipper，上述不含ETF，統計至10/14，摩根投信整理。

摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)指出，儘管目前看來美國聯準會10月升息機率大減，但年底前仍有相當機會升息，他表示，面對利率回歸正常化趨勢不變，高收益債之信用利差將因基本面改善而收斂，進而抵消公債殖利率上升所帶來的衝擊，預期高收益債可望在升息期間創造優於其他債券的表現。

回歸基本面，施厚德說明，全球經濟持續成長及貨幣環境趨於寬鬆，美國高收益債到期收益率約6.9%，收益率相對具吸引力，而美國經濟復甦也有利高收益債券表現。現階段除礦業及能源以外高收益債企業基本面良好，且企業營收與現金流維持健康水準，加上今、明年高收益債到期金額不高，預計有助於整體高收益債維持低違約率。

此外，霸菱投顧統計2000年第一季開始到今(2015)年第二季為止的季度報酬(扣除2008-2009年金融海嘯時期)後發現，高收益債券在第四季平均有+3%的報酬率表現、優於其他季度，且該季正報酬的機率達79%。因此霸菱投顧認為，第四季通常是全球風險性資產表現最好的季度，高收益債券也不會例外，倘若市場因聯準會動向出現波動或回檔，應是不錯的介入時機點。