MoneyDJ新聞 2022-04-19 09:28:00 記者 蔡承啟 報導
因預期美國將快速升息、景氣放緩疑慮攀升，也讓被視為「抗通膨資產」的不動產投資信託(REIT)逐漸失寵，全球REIT市值創2年來最大減幅。
日經新聞18日報導，因預期美國將快速升息、導致景氣放緩疑慮攀升，也讓被視為「抗通膨資產」的REIT失寵，全球REIT市值創2年來(8季來)最大減幅。根據QUICK FactSet指出，截至2022年3月底，全球REIT市值為2.5兆美元(約310兆日圓)，和2021年12月底相比、減少5%，季度別減幅創受「新冠衝擊」影響而暴減26%的2020年3月底以來最大，就區域別來看，佔整體比重7成的北美市場REIT市值減少6%至1.8兆美元，減幅比亞洲(減少3%、包含日本在內)、歐洲(減少3%)還大。
報導指出，進入2022年來市場對美國Fed升息的預期攀升，增添景氣放緩疑慮，而對REIT來說，景氣惡化和升息都將成為一大逆風。REIT的收益來源為租金收入，在景氣活絡時、可比較輕易藉由修改契約來轉嫁電費等成本揚升，但在景氣放緩時、成本轉嫁將變得困難。在4月上旬時，已發生被市場視為景氣衰退訊號的美債殖利率曲線倒掛(2年債殖利率高於10年債)。
另外，REIT大多是藉由借款來取得物件，因此利率上揚將直接導致利息負擔變大，而若無法將此轉嫁至租金上的話、分配給投資人的利潤可能將減少。美國REIT分配金殖利率(相當於股票的現金殖利率)預估值僅不到3.5%，而作為利率指標的美10年債殖利率急飆、當前已突破2.8%，兩者間的殖利率差1年內狂縮至1/5。瑞穗證券資深分析師Yosuke Ohata指出，「作為『高殖利率商品』的REIT魅力漸失」。
據報導，進入4月後、REIT行情略微好轉，美國房貸利率創11年來新高、住宅領域迎來轉機，不過Yosuke Ohata指出，「最近數個月的下跌、不能說已完全反映今後2、3年的升息預期」，當前REIT的上漲空間有限。
根據MoneyDJ XQ全球贏家系統的報價顯示，美股資產規模最大的REIT相關ETF「Vanguard房地產ETF」(VNQ.US)18日下跌0.40%、今年迄今累計下挫6.65%；Schwab美國不動產投資信託ETF(SCHH.US)18日下跌0.32%，今年迄今累計下挫5.18%。
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