MoneyDJ新聞 2015-08-31 07:04:07 記者 賴宏昌 報導
全球主要股市上週上演先蹲後跳行情。但，烏雲真的散去了嗎？本文將從基本面、籌碼面以及技術面進行剖析。
《中國景氣急速惡化迫使穆迪緊急下修預估》
信用評等機構穆迪(Moody`s Investors Service)8月28日以中國明年經濟成長放緩態勢更為明顯、低原物料報價對生產國衝擊時間拖長為由，將二十國集團(G20)經濟體2016年經濟成長率預估值自3.1%下修至2.8%。穆迪指出，股市全面下跌雖然會衝擊投資人、消費者信心，但不會對多數國家(包括中國在內)的經濟活動帶來直接重大的影響。
穆迪28日以近期經濟數據顯示中國外銷、投資趨緩趨勢延續至今年第3季以及就業成長轉弱顯示經濟全面趨緩態勢更為明顯為由，將當地2016年經濟成長率預估值自6.5%下修至6.3%。此外，穆迪目前也預期巴西、俄羅斯明年GDP都將呈現負成長，較原先預估值各下修0.5、1.0個百分點。穆迪並將美國2016年經濟成長率預估值自2.8%下修至2.6%。
值得注意的是，穆迪才在8月18日表示，G20 2016年成長率可望達到3%左右、略高於2014年的2.9%。穆迪當時預期中國今明兩年成長率分別為6.8%、6.5%，美國成長率各為2.4%、2.8%。
中國青年報報導，長江商學院金融與經濟發展研究中心28日發布的「中國產業經濟報告」指出，產業經濟在今年第1季止穩後、第2季並未進一步好轉。長江商學院金融與經濟發展研究中心主任甘潔指出，產業經濟面臨的最大挑戰仍然是需求不足，產能過剩的嚴重程度在經過幾個季度的緩解後第2季又有所上升。
報告顯示，高達53%的企業產品在中國國內市場供大於求，融資不是產業發展的瓶頸，寬鬆貨幣政策最多只是防止經濟下滑的短期之計，制定長遠政策、擴大內需並鼓勵產業升級和技術創新才是根本之道。
華爾街日報報導，經濟合作與發展組織(OECD)8月26日公布，34個會員國第2季GDP較第1季成長0.4%、季增速低於第1季的0.5%。OECD會員國約占全球60%的經濟產出。
荷蘭經濟政策分析局(CPB)8月25日公布，2015年第2季全球貿易總額季減0.5%、延續第1季的下滑(季減1.5%)走勢。南非第2季GDP年率意外萎縮1.3%、創全球金融風暴以來第2差成績。俄羅斯第2季GDP較去年同期萎縮4.6%(第1季萎縮2.2%)。
美聯社報導，8月28日公布的數據顯示，今年第2季巴西GDP萎縮1.9%。Capital Economics隨即將巴西經濟今年萎縮幅度預估值自1.0%大幅修正為2.5%。世界銀行資料顯示，貿易僅占巴西GDP 27%，因此巴西里拉貶值對GDP的貢獻相對有限。
2013年諾貝爾經濟學獎得主席勒(Robert Shiller)7月1日在接受CNBC《Squawk Box》節目專訪時表示，美國股市估值目前是全球最昂貴之一。他指出，週期調整本益比(CAPE；價格除以10年盈餘平均值)指數目前僅低於1929、2000以及2007年。
英國金融時報8月28日報導，CAPE目前為25.2倍，遠高於1881年以來的長期平均值(16倍)。
《股票基金淨失血規模創歷史新高，但投資人恐慌程度尚未破表》
美國投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)公布，截至2015年8月19日為止當週以美國掛牌企業為投資標的的股票型基金淨失血52.04億美元、連續第25週呈現淨流出。整體債券型基金淨失血22.84億美元、連續第4週遭贖回，創去年10月以來最長紀錄。
彭博社28日報導，瑞士信貸經濟學家Dana Saporta引述ICI數據發表報告指出，美國散戶7月份分別淨贖回股票型基金、債券型基金各65億美元、84億美元；8月前3週又分別贖回16億美元、81億美元。Saporta指出，這是自2008年以來首度出現股票、債券基金連續兩個月同步呈現淨流出。
ICI統計顯示，2014年美國共同基金資產有89%是由散戶所持有。根據晨星(Morningstar)的統計，今年1-7月以美國掛牌企業為投資標的的股票型基金、ETF合計淨失血788億美元，比1993年開始統計以來任何一個年度都還要多。
Businessinsider 28日報導，美銀美林統計顯示，8月25日當天股票型基金淨失血規模達到190億美元、創下2007年以來新高；整週下來淨流出規模達到295億美元、創2002年開始統計以來新高。
股票型基金單週淨失血規模創歷史新高，代表投資人恐慌情緒已經破表？事實並非如此！
俗稱恐慌指數(VIX)的CBOE波動率指數24日在美股成交股數創2011年8月以來新高這一天達到40.74、創2011年10月4日以來新高；隨後三天皆呈現下跌，8月28日以26.05點作收。史上最高的VIX是出現在2008年11月20日(80.86)。
《標普五百死亡交叉，德、韓、陸岌岌可危》
S&P Dow Jones Indices資深分析師Howard Silverblatt統計顯示，二次世界大戰以來標普五百歷次的修正(註：跌幅至少為10%、但未達20%或更高)走勢平均跌幅為14.1%、平均歷時138天。
最近一次標普五百出現修正是在2011年4月29日至2011年10月3日，波段跌幅為19.4%、歷時157天。標普五百在今年5月21日創下歷史收盤新高(2,130.82點)，截至8月25日為止累計下跌12.4%、歷時67個交易日。
標準普爾500指數8月28日小漲0.06%、收1,988.87點，連續第3天走升。值得注意的是，標普五百50日均線低於200日均線，為2011年8月12日以來首見(見圖)；形成技術分析所謂的「死亡交叉」。此外，標普五百週線連續兩週收在52週均線之下，為2011年下半年以來最長紀錄。
MarketWatch報導，截至8月28日為指標普五百成份股當中有263檔(53%)出現死亡交叉，道瓊工業平均指數更有高達60%(18檔)籠罩在死亡交叉陰影下。標普五百市值龍頭蘋果(Apple Inc.)8月26日也出現死亡交叉訊號。
美國三大主要股價指數當中，標普五百、道瓊工業平均指數都已出現「死亡交叉」的轉空訊號，只剩那斯達克指數還能力守多頭格局。就全球主要股市而言，德國、南韓股市以及中國上證參考指數雖尚未出現死亡交叉，但已經瀕臨轉空邊緣，後續需出現連續性大漲才能化險為夷。
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