MoneyDJ新聞 2015-08-12 09:31:39 記者 陳祈儒 報導
東科控股（5225）公布第二季財報，因（1.）所併購的丹麥揚聲器廠Scan-Speak A/S帶來薪資、管銷費用增加；（2.）併購東雅電子後營收成長，產品結構無助於提升毛利率。在毛利率較去年同期緩降，費用卻增加下，東科第二季EPS季減80%、年減86%，僅有0.18元。法人預期接下來費用與毛利率情況不變，東科第三季傳統旺季的獲利增加有限，全年EPS恐不及去（2014）年的4.36元。
東科為追求營收成長，還有切入汽車用喇叭應用，去年積極併購生產線與品牌商。分別合併了東雅電子、丹麥的車用揚聲器廠商Scan-Speak等。東科表示，車用揚聲器是長遠布局，預計2016年會帶來新的營運成長動力。
（一）東科第二季財報毛利率略減，未如預期：
東科第二季毛利率14%，處於近4年來的低檔區，跟去年同期相較，第二季毛利率年減1.2個百分點。東科表示，主要是沒有新產品上市，毛利率沒有提升。
另外，東科在2014年年底併購東雅電子99.98%持股，自2015年1月份開始，將東雅電子業績併入合併營收。東雅主要業務是大型的音響設備，對東科合併營收有幫助，但對整體合併毛利率貢獻不大。
東科對於東雅支持有增無減，看好未來在音響設備產業的成長性。據近期公告，東科增加對東雅電子背書保證5.46億元；據公告，東雅電子股本1.62億元，目前累計虧損為4,880萬元。
（二）第二季費用增加；第三季7月營收已見回升：
東科7月營收月增近15%，主要是6月營收基期並不高，且第三季是傳統旺季。
東科今年上半年營業費用金額，皆高於去年同期；第一、二季的費用分別是2.72億元、2.56億元，分別較1.39億元、1.18億元要高，主要是併購丹麥車用揚聲器商Scan-Speak公司帶來的營業費用增加，
另外，法人關心重點，還有營業費用率近兩年逐漸走升。東科解釋指出，併購丹麥的汽車用揚聲器廠商，外商的人事薪資較高，加上新產品到位、工作人員要訓練，生產設備也要重新配置，都提高費用支出。
東科強調，汽車用喇叭業務與生產尚在調整之中，最快要等到2016年才有營收貢獻進來，在營收動能還沒有新動力下，今年的營業費用率仍不會太低，這是過渡期。
法人則評估，因為下半年單季營業費用仍在2~3億元之間，費用率不會降下來，加上第三季毛利率尚不容易揚升，今年全年的每股獲利水準，低於去年的4.36元。
