MoneyDJ新聞 2018-07-27 12:10:42 記者 新聞中心 報導
中證網報導，由大陸金瑞期貨主辦、上海期貨交易所支持的2018下半年有色金屬策略會於昨(26)日在深圳舉行。宏觀、有色金屬行業專家在會上發表觀點認為，中國大陸經濟內生的韌性可持續到第三季末，下半年宏觀經濟對有色金屬的影響為「中性偏多」，各有色品項的強弱關係依序為鎳、銅、鋁、鉛、錫、鋅。
MFI首席經濟師江勳在題為《脫鉤與明斯基：2018年下半年宏觀經濟展望》的演講中表示，大陸經濟內生的韌性可持續到第三季末，為本輪庫存週期的第二個高點；今年經濟走勢可能將被扭曲為弱「凸」型的一波三折緩慢下行走勢，最快明(2019)年第一季見底；而供給側與需求側逐漸取得均衡，但邊際上最重要的力量來自於金融。
某知名外資投行機構代表在演講中認為，國際大宗商品市場迎來了動盪的2018年，大宗商品需求不確定性增加；預期在美國中期選舉之前，有色和農產品價格將觸底反彈；歐佩克原油產量將持續受地緣政治因素壓制，支撐原油價格；黃金價格短期將受到壓制，因美元走強及作為避險功能減弱。
金瑞期貨研究所副所長王思然表示，儘管上半年全球經濟經歷了種種困難，但在動盪中依然實現了相對平穩的增長；而大陸經濟略微趨緩的主因是去槓桿造成信用收縮。對於下半年經濟表現，他認為，隨著政策調整，大陸經濟在壓力中將保持韌性，下半年宏觀經濟對有色金屬的影響中性偏多，各有色品種的強弱關係依序為鎳、銅、鋁、鉛、錫、鋅。
金瑞期貨研究員李麗則對銅基本面進行了剖析，認為下半年供需壓力將有所緩解，結構上仍會保持外強內弱格局。上海鋼聯高級分析師李旬表示，供給側改革使得大陸電解鋁總產能天花板基本確定，2018年電解鋁供應雖然增加，但政策不確定性導致成本波動加大，預計2018年滬鋁主力價格運行區間為1.35萬至1.6萬元/噸(人民幣,下同)。
金瑞期貨研究員羅平認為，鋅冶煉產能彈性遠大於精礦，鋅價更多反應遠期鋅精礦市場的供需平衡，因此相對看空；而鉛市場因為再生鉛占比較高，未來需更關注廢電瓶緊缺度，環保導致產業利潤難以擴張，鉛價可能維持高檔震盪。
對於鎳市場供需前景，深圳凱豐投資高級研究員高山則認為，雖然近期大陸環保壓力有所放鬆，鎳鐵供應恢復，精煉鎳方面，大陸國產增量不足，主要依靠進口補充，短期缺口有所收斂，鎳價震盪；但中期看，缺口延續精煉鎳庫存持續下降，鎳價表現相對強勢，未來市場博弈的焦點主要是不鏽鋼需求的上升，以及鎳鐵產量恢復。
