MoneyDJ新聞 2026-08-31 07:30:50 郭妍希 發佈
聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh、見圖)最新談話明顯提高9月升息可能性，也讓自己陷入兩難：若通膨數據仍強卻按兵不動，恐損及公信力；但若升息，又可能在11月期中選舉前招致川普政府不滿。
華爾街日報(WSJ)素有「Fed傳聲筒」稱號的記者Nick Timiraos 30日分析，華許在傑克森洞(Jackson Hole)全球央行研討會發表的演說，扭轉Fed先前「除非數據支持升息，否則維持利率不變」的預設立場。Fed前副主席Donald Kohn表示，華許已將預設方向改為「除非數據顯示沒有必要，否則升息」。
華許28日說，「雖然今(2026)年夏季的PCE與CPI數據優於預期，但這些數據並不足以讓我認為，潛在趨勢已有實質改善。」他表示，「我們必須確信，潛在通膨正明確地以足夠快的速度朝我們的目標邁進。否則，我們就還有工作要做。這是我們的職責……我們的使命……也是我們必須履行的責任。」
華許並認為，目前金融情勢很難稱得上具有限制性。
這與7月會議後形成明顯差異，當時華許因未充分說明現行貨幣政策立場將如何壓低通膨而飽受批評。這次華許則重新確認2%通膨目標，也未再提先前「AI將壓低物價、讓Fed更快降息」的論點。
華許發表談話後，巴克萊(Barclays)與法國興業銀行(Societe Generale)改變預測，目前均預期Fed將在9月及12月升息。不過，前英國央行決策官員Kristin Forbes提醒，華許並未預先承諾政策方向，9月升息或按兵不動皆有機率。
關鍵將落在9月11日公布的8月消費者物價指數(CPI)。Kohn認為，若通膨明顯降溫，Fed便無須升息；反之，若數據仍強Fed卻維持利率不變，恐重新引發外界質疑華許抗通膨的決心。前堪薩斯城Fed總裁Thomas Hoenig警告，華許若無法充分解釋，「將失去公信力」。
然而，升息同樣棘手。9月會議距11月初期中選舉僅數週，升息恐破壞川普政府宣稱通膨已受控制的論述。Hoenig指出，認為政治壓力不會產生影響「太天真」，即使決策官員試圖排除政治因素，「它永遠都在」。
芝加哥商業交易所(CME) FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人28日預測，Fed 9月16日按兵不動的機率從一天前的64.6%驟降至43%，升息一碼至3.75%~4%的機率則從35.4%躍升至57%。
Barron`s報導，TwentyFour Asset Management投資組合經理George Curtis表示，「我們擔心，華許已把自己逼到一個進退兩難的處境。除非數據出現實質改善，否則9月不升息可能會讓Fed的公信力流失得更嚴重。」
不過，華許在演說中強調資本支出增加、消費支出保持穩健，以及企業獲利可望強勁成長，這些因素可能足以抵銷勞動市場進一步轉弱所帶來的影響。
CNBC報導，REX Financial董事總經理Bill Birmingham表示，「我認為這場演說的訊息非常強烈，不只是針對市場，也是在更廣泛的層面上傳達一個訊息，那就是Fed過去40年來的運作方式，在某些方面可能不如應有的嚴謹。」
Birmingham補充，華許特別針對CPI組成發表的評論顯示，「他正在積極尋求Fed內部對升息形成共識」。
(圖片來源：聯準會)
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