精實新聞 2013-05-23 11:01:28 記者 陳祈儒 報導
凱基證券今（23）日發表報告指出，受到中國移動的4G傳輸網擴容以及FTTx（光纖到建物/光纖入戶）的拉動，研究部估計2013年中國光纖需求總量約在1.6億芯公里，年成長14.2%，近三年光纖需求增長率一直維持在15%左右。目前大陸的光纖光纜行業的總產能為2億芯公里，年增8%，加上一部份從美國康寧與印度斯德雷特進口，總產能略高於年度的需求。
在個股方面，凱基也對大陸的光纖公司的後勢進行研究，凱基的報告推薦了擁有自主預製棒製備技術，同時業務擴張較為保守的廠商的亨通光電（600487.SH） 。
凱基指出，光纖採購價格略微下跌，自主預製棒廠家將可維持毛利率。因為光纖價格逐年下跌，2010~2012的單模光纖G652的價格分別74、71和69元人民幣/芯公里，大陸業者預估，2013年的價格在68元人民幣/芯公里。
近三年擁有自主預製棒技術的廠家毛利率維持在30%，而外購預製棒以拉絲公司的毛利率在16%之間波動。顯示，這是預製棒供應偏緊且利潤豐厚，目前價格為160美金/公斤，而生產成本僅為95美金/公斤。預製棒自給產能，將為大陸業者節省成本12元人民幣/芯公里，占總體生產成本的24%。
凱基證認為，受今年大陸政府機關換屆選舉的兩會影響，國內三大營運商採購推遲了，使得光纖光纜公司業績年增率沒有出現成長。由於今年第一季需求面受到擠壓，目前各廠商均以零庫存為主，第一季的訂單充足，預計第二季、第三季的年增率會有更大幅度的成長。
以凱基證對於大陸電信廠商零庫存的看法來說，這對於台灣的光纖主動元件、次模組，以及光被動元件供應鏈來說，這是有利的訊息。因為下游電信商第一季若是零庫存，第二季若是光纖建置的進度照常進行，則大陸系統商的訂單應該會在第二季發酵。
而台廠的4月營收普遍還沒有明顯發酵，5月份的營收表現，將是凱基證券商看法是否正確的最佳佐證。目前台灣光纖通訊廠對於大陸5月營運的看法多空不一，顯示不同來源的電信系統商接單，在第二季略有差異。
