瑞儀Q2動能估仍有限；iPhone轉機看下半年
2015/04/08 10:47
MoneyDJ新聞 2015-04-08 10:47:13 記者 許曉嘉 報導
背光模組大廠瑞儀光電（6176）今年3月分營收受惠於工作天數恢復而回升，但整體第一季營收僅約94.37億元、年減達25.18%，為自2009年第四季以來單季新低。初估首季每股盈餘約1-1.3元，可能亦為近5年低。由於iPad動能減緩，預估第二季業績表現空間仍有限。若iPhone背光模組順利量產，最快下半年可望復甦。
瑞儀為背光模組大廠，過去聚焦在筆記型電腦、監視器等大尺寸應用背光模組產品，後來轉移動心至平板電腦、並成為蘋果Apple主力產品iPad背光模組主力供應商，帶動2011年到2013年連續三個會計年度每股盈餘超過10元。隨著平板電腦動能趨緩、iPad拉貨力道減弱，2014年營收及獲利進一步下滑，但每股盈餘仍維持8元水準，為台灣面板產業少數績優公司之一。
為了重啟營運成長動能，瑞儀於2014年陸續調整產品組合，一方面加強大尺寸電視背光模組、打入中國小米供應鏈，另方面朝智慧型手機背光模組布局、通過蘋果iPhone背光模組認證。惟因小米電視拉貨高峰短暫，首批iPhone 6背光模組出貨又因其他零件供應問題而延遲，導致轉型效益並未於2014年展現。
由於iPad動能依然疲軟，瑞儀2015年第一季營收創下近5年多來單季新低，初估單季EPS可能亦為近5年低點。隨著工作天數恢復及7.9吋iPad新品預計將在4月份出貨，加上小米電視新機（40吋、49吋、55吋等）可能於4、5月拉貨，預期第二季營收有機會回升兩位數幅度（1-2成），但整體上半年營收估近200-210億元，仍較去年同期衰退估8%-15%。
展望下半年，公司預期新款手機背光模組（iPhone 6S）可望於第三季開始量產出貨，若量產進度符合預期，此應有助於下半年營運復甦。至於12.9吋iPad目前上市時點已經延至第四季，後續實際量產情況有待觀察。而主流9.7吋平板電腦今年出貨規模估將衰退。
瑞儀2014年營收約513.94億元，年減19.01%，毛利率13.64%、年減0.6個百分點，營業利益39.79億元，年減約33%，稅後淨利約37.26億元、每股盈餘8.01元，為自2011年以來近4年低點。
今年以來繼2月營收以26億元創下近6年單月新低，3月營收回升至31.09億元、月增17.68%、年減15.33%，累計第一季營收約94.37億元，季減37%、年減25.18%。以毛利率持穩於13%以上推估，單季EPS估約1-1.3元間。個股K線圖-
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