MoneyDJ新聞 2016-01-25 10:52:32 記者 張以忠 報導
受惠積層袋出貨量持續提升，以及外銷市場有拉貨需求，旭源(8421)去(2015)年第4季雖處於淡季，但營收季增10.59%，優於預期，法人表示，去年第4季受到匯率波動影響，單季獲利估略低於前季，全年EPS估近1元、較上年轉盈。展望後市，由於積層袋持續穩定出貨，1月營收估持穩前月水準、站穩1億元，第1季營收估可較去年同期成長1成以上，全年來看，今年在積層袋出貨持續放大，以及印尼廠投產帶動下，全年營收估增逾15%。
旭源成立於2004年，業務包括彩色收縮膜標籤印刷、食品包裝積層袋印刷、自行開發的套/貼標籤設備、膠膜上游材料，以產品營收結構來看，收縮膜標籤約佔45%、積層袋約佔30%、套/貼標機械設備約佔25%。
旭源近年跨入食品級積層袋包裝，於嘉義廠擴充廠房設備，不過因投入初期良率不佳、稼動率較低，加上折舊攤提較高，使該產品線處於虧損、拖累公司營運表現，不過隨客戶持續累積，獲各大型食品廠認證完成並穩定供貨，且度過學習曲線階段，帶動稼動率持續提升，去年該業務已開始挹注獲利表現。
旭源去年第3季因步入收縮膜出貨旺季，營收達2.85億元，季增8.23%、年增6.85%，加上積層袋業務擺脫上年虧損狀態，已開始挹注獲利表現，且稼動率持續提升，帶動第3季EPS達0.40元，較上年同期轉盈。
旭源去年前3季累計營收達7.98億元、年增8.03%，營益率達2.66%，較上年同期的-6.13%轉正，累計前3季EPS達0.58元，較上年同期的-1.61元轉虧為盈。
旭源去年第4季雖處於淡季，不過營收達3.15億元，季增10.59%、年增32.22%，營收表現優於預期，主要為積層袋出貨量持續提升，以及外銷市場有拉貨需求所帶動，法人表示，去年第4季受惠毛利較佳的設備有拉貨需求，毛利率估優於前季，不過業外受到匯率波動影響，單季獲利則估略低於前季，全年EPS估近1元、較上年轉虧為盈。
展望今年第1季，法人表示，由於積層袋持續穩定出貨，依目前出貨情況來看，1月營收估持穩前月水準、站穩1億元，整體第1季因有2月農曆年節、工作天數較少因素，單季營收要優於前季表現較為困難，不過若與去年同期相較，則估有1成以上增幅。
全年來看，法人表示，今年在積層袋出貨持續放大，以及印尼廠投產帶動下，全年營收估可增逾15%；若以季度來看，營收走勢估與去年相仿，看逐季成長。
其中在基層袋業務方面，法人表示，今年公司持續開拓包括歐洲、美國及加拿大等市場，另方面，也將在收縮膜既有客戶基礎上，與客戶合作生產基層袋產品，整體來看，今年基層袋營收估計可成長2成以上，營收佔比則朝與收縮膜拉近邁進。
旭源也看準東協市場商機，以及於當地設廠的稅額減免優惠，於印尼興建生產基地，主要生產收縮膜，旭源持股比重約65%，第1條產線已於去年9月試產，目前持續接獲當地廠商訂單，法人表示，以該廠目前客戶及接單掌握情況來看，今年即有機會達損平。
另方面，在巴西廠部分(旭源持股約51%)，法人表示，去年該廠於第4季單季有獲利表現，不過去年全年仍處於虧損、但虧損持續收斂，今年隨持續打入當地食品廠供應鏈、客戶群增加，以及看好巴西奧運可望帶動終端銷售需求，今年虧損看持續收斂。
