MoneyDJ新聞 2021-03-24 15:25:26 記者 陳怡潔 報導
柏瑞投信今(24)日表示，美國10年期公債殖利率近期走高造成市場頻繁震盪，牽動投資人情緒起伏不定，但隨著疫情緩和、經濟復甦加速，公債殖利率回升本為正常現象，應不致於失控，同時美國聯準會(Fed)也認為無須對殖利率上揚採取動作，美財長葉倫則表示通膨風險仍小；然而，因市場過度反應已成常態，倘若殖利率續升，建議可透過柏瑞「高IQ」量化策略，從波動中尋找全球債市的投資機會。
柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示，公債殖利率上彈雖會帶來短期波動，但其他債券價格未必會跟著下跌，且假設在利差不變情況下，若公債殖利率升高，企業假如要發行新債(換券/籌資)，為了吸引投資人一定會祭出更優的條件，即新發行的債券整體票息也可能增加，收益機會反而因此有望增加。
他也指出，此外，近期美債殖利率的彈升幅度已達到近3倍的標準差，接近2013年QE退場恐慌與2016年川普當選，研判屬於過度反應(over-shooting)的機率較高。而且美國股市近期驚驚漲，但市場波動卻居高不下，在此現象下，更需要在投組中加入高評等的債券來降低波動度。
柏瑞全球策略量化債券基金預定基金經理人陳柏元則表示，受惠於低利率和超寬鬆貨幣政策，有助投資級債的企業降低債務、改善財務體質，使得投資級債企業的槓桿倍數可望下滑，並支撐債券價格。
柏瑞並指出，根據2005年底以來的統計，如果以綜合債跟美國10年期公債殖利率相比，可以發現美債殖利率起伏是常態，即使彈升幅度超過長期平均，綜合債7次中有6次的年化報酬率為正值，平均值約在5.5%(附圖)，且唯一例外那一次，主要是因為油價崩盤的原因，並不是真正的利率風險造成。
柏瑞並指出，其「高IQ」量化策略模擬同一期間，相對顯示出能通過升息與利空的洗鍊，不但長期投資成果佳、隨時進場的勝率也高，收益潛力更勝綜合債、波動亦低於投資級債，是現階段資產配置的優選。
此外，柏瑞集團固定收益量化投資主管陳海波先生(Haibo Chen)所領軍研發出來的獨家量化債券策略，是電腦與人腦的強勢結合，利用量化債券模組可對海量的投資標的進行篩選(如流動性、相對價值、信用展望等)，並建構出最適化的投資組合，即使在低利環境下，仍具有再追求額外息收的機會。之後亦會定期調整(Rebalance)，以期追求較佳風險調整後報酬。
