MoneyDJ新聞 2023-11-27 13:49:59 記者 郭妍希 報導
過去歷史顯示，當聯準會(Fed)結束升息循環，標準普爾500指數平均可在接下來一年出現雙位數漲幅。
Business Insider報導，DataTrek分析師Jessica Rabe 22日發表研究報告指出，美國股市通常會在Fed停止升息後出現雙位數漲勢，且漲幅超越9~10%的長期平均報酬。唯一一次例外是在2000年3月15日，當時是Fed緊縮循環最後一次升息，且正值網路泡沫破裂之際。
相較之下，Fed於1995年1月結束升息循環後，標普500接下來一年飛漲35.2%；2006年6月利率觸頂後，標普500也在一年內大漲20.7%。
最近一次是在2018年12月，標普500於升息結束一年後大漲27.9%。計入上述歷史，可發現標普500在利率觸頂一年後平均漲幅為17.4%。
Rabe透過報告指出，Fed上次於7月26日升息後，至今都維持利率不變；從當時至今，標普500也基本未動。市場如今相信，7月26日或許是Fed最後一次升息，歷史暗示標普500有機會一路上漲至2024年上半年、漲幅上看17%。
那麼，Fed首次降息後，美股會有甚麼反應？Rabe表示，降息後數月美股表現「雜陳」。以歷史來看，標普500通常會在Fed首次降息當月走強，但之後表現卻不一定。
舉例來說，2001年、2007年Fed展開降息循環後，標普500在接下來一年分別下挫9.6%、17.8%。然而，2019年7月降息後，標普500卻年漲8.9%。2001年主要是因9/11恐怖攻擊事件引發中東戰爭，2008年全球金融海嘯則造成了持久性的傷害。
Rosenberg：Fed降息前 30年債平均報酬打趴美股
曾多次名列美國投資權威雜誌《機構投資人(Institutional Investor)》「全美明星投資團隊」的頂尖經濟學者David Rosenberg直指，歷史顯示，Fed結束升息循環至降息前這段時間，美國30年期公債的表現最優秀，連標準普爾500指數也追趕不上。
Rosenberg以2005年準確判斷美國房市出現泡沫而著稱。他11月7日在Financial Post撰文指出，歷史顯示，Fed開始收緊貨幣政策後一旦出現5個月的停頓，那麼升息循環就算結束了。Fed下一次的動作會是降息，而首次調降的時間平均會比最後一次升息晚10個月。也就是說，Fed最快明年5月或6月就會降息，跟期貨市場預測的時間點相去不遠。
Rosenberg指出，Fed停下升息腳步之際，股債通常會齊揚。然而，歷史顯示這段期間內，美國30年期公債的表現最優秀、平均總報酬可達9%，相較之下標準普爾500指數同期間內報酬率只略高於7%，投資等級債與高收益債的總報酬僅6%。
(圖片來源：shutterstock)
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