MoneyDJ新聞 2026-02-11 16:32:48 張以忠 發佈
穩懋(3105)今(11)日舉行法說會，針對市場關注的AI高速傳輸相關產品進展，穩懋表示，今年光通訊模組所需的driver IC將大爆發，加上短距離應用的VCSEL產品放量，以及接收端（PD）有機會開始貢獻帶動下，整體AI資料中心相關營收貢獻，有機會從去年的低個位數佔比倍增至朝中個位數比重前進。同時發射端CW laser也有多個客戶在合作開發階段，整體AI相關產品動能看俏。
穩懋2025年營收較2024年下滑近5%，但從產品組合來看出現較好的結構性變化。穩懋表示，毛利相對偏低的產品線貢獻降低，重心更集中在高含金量的應用，其中Infrastructure成為最主要的獲利改善來源，該產品線營收年增約5%，而Infrastructure又以基地台相關擴大至衛星等應用，相關產品線已在Infrastructure中占比約三至四成，整體對穩懋的產品結構帶來更正向的效果。
展望今年第一季，穩懋指出，第一季屬傳統淡季，工作天數較少，加上多在淡季安排工廠歲修以降低影響，因此預估營收將較第四季下滑「高個位數」百分比，毛利率約落在25%上下（mid-twenties）水準。
就第一季各產品線走勢來看，公司表示，目前判斷Cellular(手機PA相關)可能是唯一仍能成長的類別，Infrastructure、Wi-Fi與Optical多數將較前季轉弱，其中Optical因第四季備貨高峰已過，第一季下滑幅度可能相對較大，但仍會有部分Optical NRE收入支撐。
針對今年產品應用展望，手機方面，穩懋認為5G滲透率仍可維持些微成長，但同時也提到AI資料中心相關供應鏈變動可能牽動記憶體供給進而影響市場需求，不過公司已調整產品與客群重心，主要聚焦在較不受此類修正影響的teir 1客戶，因此對今年出貨維持穩定仍相對有把握。
Wi-Fi部分則維持樂觀，穩懋認為，Wi-Fi 7與Wi-Fi 6合計在未來幾年的年複合成長率仍可望達到雙位數，公司可憑藉技術與產能優勢持續維持領先。至於Infrastructure方面，則認為若只看基地台產品，隨著5G建設逐步進入尾聲，今年基地台可能呈現低個位數衰退，但穩懋的Infrastructure並不只基地台，還包含衛星、航太與更長距離點對點通訊等應用，可望一定程度彌補基地台的放緩；穩懋並提到1.6T光通訊模組所需的driver IC今年將迎來爆發性成長、甚至達到兩到三倍以上的增幅。至於VCSEL方面，除了手機應用的3D感測之外，也看到更多移動式裝置與車內監控等新場景需求，並提到歐洲已開始對車內監控提出強制性要求以提升乘客安全，這些應用有望支撐該領域今年維持成長。
針對市場關注的AI高速傳輸相關應用進展，穩懋提到包括VCSEL、PD以及CW laser等產品線進度。VCSEL方面，公司指出目前市場主流仍以50G與100G為主，50G公司已經量產、100G與200G則有客戶合作開發中，其中200G多數仍停留在NRE開發階段，因此短期成果仍需要時間。
至於CW Laser，穩懋指出70mW與100mW目前處於客戶測試階段，公司也提醒雷射產品的驗證週期遠比一般消費性電子更長，難以保證今年一定完成，且不同客戶規格要求差異也會拉長不確定性。相對之下，公司認為今年比較有機會較早看到貢獻的，會先落在接收端（PD）產品，因為從100G到200G的路徑上，客戶端都有涵蓋能更快導入。整體AI資料中心相關營收貢獻，有機會從去年的低個位數佔比倍增至中個位數比重。
針對今年折舊與資本支出規劃，穩懋2025年資本支出較2024年些微增加至約16.9億元，主要反映部分專案型投資。針對2026年展望，公司預估2026年折舊費用可望較2025年再下滑約一至二成，而資本支出則估計落在約20億元上下水準。
另方面，法人關注AI產品所需的磷化銦基板緊缺帶來的影響，穩懋則回應公司早在貿易戰就遭遇過材料供應不穩定的情況，因此在關鍵材料上長期採取多元來源策略，因此即便部分供應商供應較緊張，仍有備案可供切換。
(圖:現場拍攝)
