MoneyDJ新聞 2015-04-01 10:40:54 記者 張以忠 報導
潤泰全(2915)轉投資事業高鑫零售去(2014)年在展店效益下，稅後淨利較前年成長，加上南山人壽獲利成長挹注，致潤泰全去年EPS達8元；展望後市，法人表示，高鑫零售今年預計展40-50店，且電商平台飛牛網隨營運規模擴大，虧損可進一步收斂，估高鑫零售獲利可持續成長，可望帶動潤泰全今年營運持續看穩。
潤泰全以紡織業起家，其後朝向多角化經營，透過康成(Concord Greater China)持有高鑫零售股權(旗下有中國大潤發、歐尚2零售品牌)，目前對其綜合持股12.42%。潤泰全目前營收結構為紡織業務(含零售、品牌)約佔30%，投資收益(主要為高鑫投資收益)約佔35%，其餘則為量販、營建跟電信事業。
潤泰全2013年因一次性認列高鑫零售的公允價值利益368億元，致EPS大幅膨脹至54.85元，不過去年第2季也因該筆處分利益須一次性認列高額所得稅費用21.9億元，侵蝕前3季獲利表現，所幸該項一次性所得稅費用經主管機關認定，並非營運活動而產生，且無任何現金流入，因此可於第4季回沖，致去年EPS達8元。
潤泰全本業獲利主要來自轉投資事業高鑫零售，高鑫零售去年展店49間，在展店效益下，營收達人民幣918.55億元、年增6.6%，稅後淨利為人民幣30.42億元、年增3.4%，由於中國大潤發旗下電商平台飛牛網去年初正式營運，營運初期費用仍高，去年虧損約人民幣1.6億元，如扣除飛牛網虧損，去年高鑫零售稅後淨利成長5.9%。
展望後市，法人表示，高鑫零售目前已簽約162間展店地點、116間興建中，提供未來展店動能，今年則預計展40-50店，且電商平台飛牛網隨營運規模擴大，虧損可進一步收斂，估高鑫零售獲利可持續成長，加上業外持股26.42%的南山人壽，隨保戶持續增加獲利看穩，可望帶動潤泰全今年營運持續穩健。
受到電商衝擊以及中國經濟成長趨緩影響，中國大潤發去年同店成長為-1.6%，今年預估持平去年，營運成長動能來自持續展店，今年預計展店40-50間，集中展店於租金成本較低、受電商衝擊相對較輕的3-5線城市。
而中國大潤發持股約65%的飛牛網部分，去年營收約達人民幣2億元，虧損約1.6億元，商品品項達145658個、註冊會員達1395010人，今年將持續擴大線下取貨通路、增加品項、提升會員數量，並拓展生鮮配送業務範圍。
以生鮮配送業務來說，飛牛網去年主要在上海地區試行，線下通路除既有的中國大潤發、喜士多便利商店外，還有中國全家便利商店；本(4)月開始，生鮮配送業務將拓展至華南地區，線下通路也將逐步導入中石化旗下易捷便利商店。
