MoneyDJ新聞 2022-07-25 10:47:43 記者 郭妍希 報導
截至目前，美國企業大都能把成本轉嫁出去，並未因為通膨飆至41年新高使獲利遭壓縮。高盛警告，企業接下來恐怕愈來愈難把漲價壓力轉嫁給消費者，這會讓當前的每股盈餘預估值看來過度樂觀。
Business Insider報導，高盛資深歐洲證券策略師Sharon Bell 21日接受CNBC專訪時表示，美股熊市還未結束，因為市場對企業毛利率及每股盈餘的預估值仍舊太高。她說，「多數企業執行長觀察到，輸入成本、原物料成本的通膨率都非常高。消費者物價(CPI)會反映多少，端賴企業能將多少成本轉嫁出去而定。」
Bell指出，過去幾季以來，企業能夠將多數成本轉嫁出去，因為就業一直都很強勁、經濟相當穩健，消費者也有儲蓄。不過，她認為企業把成本轉嫁給消費者的難度將變高，預測毛利率將因此受到壓縮。
全美企業(包括特斯拉(Tesla)、達美樂(Domino`s)、Snap等)最近都提到，通膨開始衝擊4-6月當季的每股盈餘。Zach`s Research追蹤的48家企業至今公布的第二季財報中，72.9%擊敗每股盈餘預期，比例創2020年Q1以來新低。
值得注意的是，Snapchat通訊軟體開發商Snap日前警告，即便是財務相對穩健的企業都因為「通膨引發輸入成本壓力」，決定縮減預算。「部分高成長的企業因為資本成本上揚，決定重新評估投資計畫，這進一步反應在行銷預算及競標價碼。」
美國消費者隱憂乍現
隨著通膨持續高漲，美國部分消費者開始陷入危難困境，不但儲蓄率下滑，較為貧窮的車貸貸款人也開始延遲償款。證據顯示，所得偏低的美國民眾是主要受創族群，但零售業界預測，物價高漲終將影響到中產階級。
英國金融時報7月20日報導，儲蓄率降低是一大警訊。據美國商務部統計，今(2022)年個人儲蓄率跌破6%，2013年來首見。摩根士丹利研究顯示，信用最低的車貸貸款人中，超過正常償還日30天、60天仍未繳款的貸款人，比例已突破疫情剛爆發時的水位。
Inflation Insights創辦人兼總裁Omair Sharif指出，美國經濟分析局(Bureau of Economic Analysis)的數據顯示，經過通膨調整後，1~5月食物支出大減5.5%，為1973年以來減幅最大的四個月。他發現，消費者幾乎每一樣東西都少買，令人意外。
美國折扣零售連鎖店Ollie’s Bargain Outlet執行長John Swygert 6月曾表示，低所得消費者來店次數大為減少，他們現在大都只買必需品。隨著汽油及雜貨價格上漲，預測中產階級會是下一個面臨壓力的族群。
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