精實新聞 2013-11-04 11:28:07 記者 編輯中心 報導
聯發科(2454)受惠於智慧型手機替換功能機之商機將延續數年、平板電腦晶片受惠於整體市場持續擴大，長線獲利持續成長，群益投顧預估2013年Q4營收381.18億元，QoQ-2.28%， 稅後淨利77.15億元，QoQ-8.38%，EPS 5.72元。預估合併晨星(3697)後，2014年合併營收為2,057.68億元，稅後淨利406.2億元，EPS 25.89元，群益給予買進評等，以平均本益比約20倍計算，目標價約500元。
群益表示，聯發科受到新產品需求超乎預期、中國市佔率提升以及新興市場需求成長，智慧型手機、功能型手機以及平板電腦的需求量超乎預期，加上產品組合持續改善，使ASP下滑幅度優於原先預期，毛利率逐季提升。品牌客戶與白牌客戶持續拉貨，MT8317 與MT8387 出貨熱絡，且MT8125 與MT8135量產加入出貨行列，預估Q4平板電腦晶片出貨約932萬顆，QoQ+64%，且新產品帶動平板電腦ASP小幅上揚。
由於整體智慧型手機市場持續成長，及外銷比重提高，群益預估2014年晶片出貨量持續增長，YoY+51.37%，雙核與四核心將為出貨大宗，合計出貨比重將達89.68%，因持續推出新品，預估智慧型手機ASP下滑幅度控制在10%以內，智慧型手機營收預估為975.51 億元，YoY+44.68%。平板電腦晶片在擴大品牌客戶的帶動，針對新興市場推出EDGE 版本平板晶片，以及整體市佔率提升帶動，預估出貨量倍增，YoY+106.11%，因持續推出新品，預估ASP將小幅提升，平板電腦營收為126.41 億元，YoY+112.35%。
高階8核心MT6592將於2013年Q4量產，採28nm HPM製程，與高通Snapdragon S800測試分數相當，但是能耗約只有S800 的一半。若以報價來看，預估MT6592約30美元一套，為高通Snapdragon S800的6成，此款晶片具高CP值優勢，該晶片可望侵蝕高通高階產品市佔率，群益預估2014年出貨比重為5.5%，佔智慧型手機營收比重13.54%。
另外，首款LTE modem晶片於2013年底推出，預估將採28nm製程，可搭配4核心以及8核心智慧型手機晶片，該款moedm涵蓋TD/FD-LTE、TD-SCDMA，WCDMA、GSM 等五種通訊模式，除可支援中國移動網路，並可支援全球營運商網路，預計2014年上半年可量產，預估首款LTE手機，將為4核心晶片搭配LTE modem 的產品。群益表示，整合LTE modem的下一步產品將為28nm製程LTE SoC，預估在2014年Q2~Q3之間開始送樣給客戶，LTE SoC手機在2014年底問世。
