MoneyDJ新聞 2014-08-28 10:52:37 記者 蕭燕翔 報導
國泰金(2882)最新傳出將與旗下壽險聯合出手，入股菲律賓第六大民營銀行RCBC(菲律賓中華銀行)，參股比例至少二到三成。市場解讀，該案成事與否，金管會專案放寬保險業海外併購的態度是關鍵，假設成局，國泰金壽險及銀行東協版圖將再下一城，繼續穩居亞洲盃明星隊的領先群。
國泰金是國內最早成功打造壽險及銀行雙核心獲利引擎的金控，過往在台灣的成功經驗，近十年也開始加速複製於海外，包括中國大陸及越南都被視為是打造另個海外雙核心的模板區。隨東協經濟體加速成形，國泰金海外併購轉趨積極，2012年6月出手收購柬埔寨銀行七成股權，創國銀收購柬國銀行首例，近日再度傳出，將吃下菲律賓第六大民營銀行RCBC至少二至三成股權，進軍東協市場再下一城。
事實上，金管會要打造國內金融機構亞洲盃的明星隊，國泰金也列名8家種子隊之一。而備受期待的政策開放中，壽險業的海外併購再解禁最受期待。目前除已確定海外併購不列入海外投資上限的45%內外，並擴大增列可投資事業範圍，而業界最關注住的海外併購自有資本計提部分，也傳出擬由目前的59-67%，下修至比照國際標準的27-28%，以此估算，自有資本投資的槓桿比例可拉升逾倍，帳上淨值居國內壽險之冠的國壽，受惠程度自然最大。
此次傳出國泰金有意攜手旗下國壽參股的RCBC，根據該行網站揭露，截至今年3月底，該行總資產4,170.8億(菲幣，以下同)，資本(capital)460.93億，每股淨值32.3元。當期的資產及股東權益報酬率分別落在1.28%及12.17%。一般預料，在菲國銀行今年7月首度釋出開放外資銀行100%入股下，此次標售除國泰金外，也吸引日本多家金融機構參與，業界估計，買家需支付的買價/淨值比應超過1.5倍。
不過，假設國泰金順利參股該行，等於東協市場的子行布局將從越南、柬埔寨擴及菲律賓，且因RCBC在菲國有超過400家分行，也將帶動該金控旗下銀行的海外據點數也有機會超越中信金(2891)，居國內金融機構之冠。
除併購題材外，市場也偏多看國泰金後續發展，除第三季旗下壽險將有逾百億元的台股現金股利入帳，今年獲利可望創下歷史新高。以法人圈估計的年底每股淨值計算，目前股價淨值比介於1.55-1.6倍，落在歷史平均的下緣。
