MoneyDJ新聞 2026-07-06 06:29:26 黃文章 發佈
歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油期貨7月3日收盤上漲0.32美元或0.5%至每桶72.12美元。美國期貨市場週五（7月3日）因獨立紀念日（補假）休市一天。紐約商業交易所（NYMEX）8月原油期貨最新報價下跌0.32美元或0.5%至每桶68.37美元。
德國商業銀行分析師表示，投資人對於荷姆茲海峽全面恢復通航的希望，正受到美國與伊朗和平談判進展的提振。花旗銀行分析師則指出：「美國與伊朗的協議談判進程仍然相當脆弱，但目前仍在持續推進，因為有關荷姆茲海峽通行費及管理權的問題依然充滿爭議。」
根據路透社調查，石油輸出國組織（OPEC）6月原油產量較5月增加330萬桶/日。科威特6月原油產量大幅升至165萬桶/日，高於5月的58萬桶/日。《Commodity Context》電子報創辦人羅里·約翰斯頓（Rory Johnston）表示：「中東地區原油供應恢復的速度快於預期，但受到中國需求疲弱影響，原油進口需求仍然低迷。」
供應恢復速度超出市場預期，不僅改善全球能源供應緊張局面，也削弱市場對未來供應短缺的擔憂。過去因戰爭導致市場擔心原油供應不足，現貨價格通常高於期貨價格，形成逆價差市場結構。然而，當供應增加且市場預期未來原油更加充裕時，市場便逐漸轉向正價差，表示未來交割價格高於現貨價格，反映市場認為短期供應已不再緊張。
然而，供給增加只是市場的一面，需求疲弱則是另一項重要因素。羅里·約翰斯頓指出，中東供應恢復速度雖快，但中國原油進口需求依然低迷。中國作為全球最大的原油進口國，其需求變化對全球油價具有決定性影響。近年中國房地產市場持續調整、地方政府財政壓力仍大、工業生產增速放緩，加上消費復甦不如預期，使煉油廠採購態度趨於保守，抑制了原油進口規模。
此外，中國能源結構也正在發生變化。新能源汽車滲透率快速提升、太陽能與風力發電裝置持續增加，使部分石油需求增速受到抑制。雖然航空燃油、石化原料及重工業仍需要大量原油，但整體需求成長速度已明顯低於過去十年，成為國際油價的重要壓力來源。
從全球市場角度觀察，目前油價正受到兩股力量拉鋸。一方面，中東和平談判降低了供應中斷風險，OPEC積極增產使全球供應持續增加；另一方面，全球最大需求國中國的經濟復甦仍顯疲弱，使需求難以同步成長。若未來供應增幅持續高於需求增幅，全球原油庫存可能逐步累積，油價將面臨進一步下行壓力。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
