MoneyDJ新聞 2026-08-04 12:31:17 新聞中心 發佈
綜合港媒及陸媒報導，野村發布研究報告，首次覆蓋中國光通訊收發模組製造龍頭中際旭創(3308.HK；300308.SZ)H股，認為儘管公司近期股價回檔，於2026-2028年的強勁基本面成長動能維持不變，預計2026至2028年的收入和獲利年複合增長率(CAGR)將分別達77%及78%，首予「買入」評級，目標價1,595港元。中際旭創股價今(4)日走揚，截至午間收盤，其A股暫收於999.8元人民幣、漲10.78%，其H股暫收於1174港元、漲16.7%。
野村指出，中際旭創於2026至2028年的強勁基本面增長驅動力包括1.6T與矽光子光收發器升級、2027年起2.4T光收發器與NPO商業化等。公司產能擴充加速及有效的供應鏈管理，有望推動上游供應瓶頸於今(2026)年下半年逐步緩解；矽光子光收發器滲透率持續提升、2.4T及NPO產品推出將推動毛利率擴張，新產品升級週期可充分抵銷上游材料價格上漲的影響。
野村預測，2026至2027年全球800G、1.6T光收發器的出貨量分別為4,080萬至5,780萬顆及2,510萬至6,880萬顆，並預測2027至2028年2.4T光收發器的出貨量為 300萬至800萬顆，NPO出貨量為800萬及2,500萬顆。因此，野村預計，中際旭創於2026至2028的營收與獲利年複合增長率(CAGR)將分別達到77%及78%；毛利率將從2026年的46.9%增至2028年的49.3%。
市場競爭方面，野村認為，市場對新參與者加入競爭是過度擔憂，因為在新的技術路線圖中的技術壁壘將會更高；中際旭創專注研發與產品開發，將有助公司保持市場領先地位，並預估公司在2026至2028年於全球AI數據中心光收發器市場中將保持30至35%的市場份額，其中，1.6T及以上產品占40%以上。
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