MoneyDJ新聞 2026-11-05 13:11:04 郭妍希 發佈
微軟(Microsoft)第一季度(7-9月)資本支出較原先預估減少約50億美元，主因合作雲端業者的資料中心未能如期交付。市場傳出，新興雲端服務供應商(Neocloud) IREN德州資料中心仍缺乏備援發電機與冷卻設備，是延誤交付的業者之一。
The Information 4日獨家揭露，微軟去(2025)年與IREN簽署為期五年、總值97億美元的合約，租用德州Childress資料中心搭載輝達(Nvidia)繪圖處理器(GPU)的伺服器，原訂2026年逐步部署。
然而，IREN的Childress資料中心建設進度出現延誤，導致微軟推遲原訂第三季的部分資本支出，但目前尚不清楚IREN延誤在微軟約50億美元支出落差中占多少比重。
Business Insider報導，研究機構Aterio分析10月21日衛星影像發現，IREN四座資料中心之一的Horizon 4，尚未裝設備援發電機及冷卻設備，年底交付恐有變數。此前Horizon 1也曾因設備短缺延誤，直到8月才獲微軟驗收。這暗示供電與基礎設施建置可能成為AI算力擴張的關鍵瓶頸
供電問題並非個案。微軟10月因電力供應延誤，取消與Nscale的資料中心租賃計畫。另一微軟合作商Nebius在紐澤西州的174億美元專案，則因發電設備許可審批受阻，約140MW規劃容量可能延至2027年上線。Aterio資料分析師Daud Shiraz表示，Nebius原先規劃的發電機組在申請許可時就遭遇困難，後來改採燃料電池，又面臨更多審批延宕。
研究機構Currence估計，原訂今(2026)年啟用的資料中心容量，約30%至50%可能因缺電及施工問題延至2027年或更晚。
借貸成本上升，再加上資料中心建設延誤可能造成付款及營收大幅波動，進一步凸顯新興AI雲端業者的營運風險。
隨著美國期中選舉結果為資料中心相關企業帶來更多阻礙，CNBC報導，IREN競爭對手CoreWeave的五年期信用違約交換(CDS)利差在週三(11月4日)擴大3%，升至1,139.7個基點。
信用違約交換是一種金融契約，買方透過支付費用，取得借款人無法償還債務時的保障。CoreWeave的CDS利差擴大，意味著投資人認為該公司的債務風險升高。此外，CoreWeave票面利率9.75%、2031年到期的債券殖利率也上升3個基點，來到15.919%。(註：債券殖利率與價格呈反向走勢。)
被視為較支持限制資料中心開發的民主黨，在全美各地選舉中取得壓倒性勝利，包括德州在內。德州新當選的州長已表示，希望立即暫停該州的資料中心開發計畫。此外，多個州涉及資料中心開發的公投提案也遭到選民否決。
近幾週來，CoreWeave的CDS利差持續高於1,000個基點，反映投資人愈來愈擔心該公司為支應AI基礎設施建設而承擔的債務。市場普遍認為，CDS利差達到這一水準，通常代表企業已出現財務困境的警訊。
(圖片來源：Shutterstock)
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