精實新聞 2014-02-12 19:00:37 記者 徐伯豫 報導
國泰投信今(12)日發表對於2014的投資展望，國泰投信總經理張雍川指出，2014年全球股市將持續多頭走勢，但投資市場焦點可望由中國接棒。他認為，近年來中國股市表現備受壓抑，主因是未受監管的中國影子銀行的理財商品規模大幅成長，市場擔心中國會發生資產泡沫，不過他認為中國股市會發生系統性風險的機率很低。另外他也看好台灣的股市，他認為台灣受惠全球景氣復甦，出口成長可拉抬企業獲利前景。另外，台灣與中國的近距離使得可以受惠中國經濟成長趨勢，QE退場影響相對較小。長期來看，全年GDP回升、下半年電子業景氣加速翻揚、再加上政府政策的積極運作的激勵下，2014年台股可樂觀以對。
張雍川(右圖)指出，從去年開始，已開發國家美國、歐洲、日本等經濟體景氣觸底復甦，加上美、歐、日央行仍持續寬鬆貨幣政策，市場資金充沛，激勵全球股市上漲24.1%，美股、日股更勝於此。不過今年金融市場預期FED貨幣政策將持續縮減買債規模，今年市場表現將更加震盪。
而債券市場等固定收益商品則在利差已反映FED QE政策下，高債息商品投資價值浮現。國泰投信認為，今年的投資，資產配置將更形重要，如何在金融市場的波動下，依據總體經濟面、企業的基本面，資金面、價值面等，針對資產配置進行靈活、動態的資產調整，以增加資產投資收益、降低波動性，更是今年投資不可或缺的重要課題。
雖然今年全球股市將持續多頭走勢，但投資市場焦點可望由中國接棒，張雍川指出，近年來中國股市表現備受壓抑，主要是因未受監管的中國影子銀行的理財商品規模大幅成長近20倍，市場擔心中國會發生資產泡沫。但他就中國中誠信託違約的理財商品最終獲得解決的發展，中國股市會發生系統性風險的機率很低。
雖然市場擔心中國股市會發生系統性風險，造成目前A股本益比首度跌破8倍，而A/H股折溢價也達歷史低位，但這也代表著中國投資價值浮現。張雍川認為，中國已躍居全球貿易大國，未來世界各國將陸續將人民幣作為儲備貨幣，加上人民幣升值有利中國內需市場發展，人民幣長期升值趨勢不變。
而中國為解決中小企業融資問題，未來勢必進行金融改革，拉高直接金融比例，大幅增加QFII、RQFII投資額度，引進資金投資中國金融市場，因此，長期中國股債市深具成長潛力，在中國股市估值已近金融海嘯歷史新低、人民幣升值趨勢的利基，再加上長期資金面的加持，2014年將為中國股市啟動多頭走勢元年。
除了看好中國，國泰投信也看好台股今年的走勢，張雍川表示，台灣受惠全球景氣復甦，由於出口成長，需求提升情況下，企業獲利前景可期。他認為，台灣離中國近，加上通膨溫和，受惠中國經濟成長趨勢，QE退場影響相對較小。近期台積電、矽品、聯發科等電子龍頭業發表2014年展望，對於2014年全年的景氣多數感到樂觀，受惠於新產品及新製程的發表，預期相關的供應鏈在2014年也會有不錯的營收表現。長期來看，全年GDP回升、下半年電子業景氣加速翻揚、再加上政府政策的積極運作的激勵下，2014年台股可樂觀以對。
