MoneyDJ新聞 2026-06-02 07:36:22 黃文章 發佈
路透社報導，石油輸出國組織與盟國（OPEC+）即將於6月7日召開部長級會議，市場普遍預期該組織將同意7月份每日增加18.8萬桶的產量目標。目前，全球石油市場正面臨近代最嚴重的供應危機之一——荷姆茲海峽遭封鎖導致中東原油出口大幅受阻，而OPEC+卻仍選擇推動增產計畫，反映出產油國正在努力向市場傳達「供應體系仍然穩定」的訊號。
今年自4月至6月期間，OPEC+核心七國已累計將名義產量配額提高近60萬桶/日。然而現實情況卻與配額形成巨大落差。由於荷姆茲海峽封閉，波斯灣產油國出口能力遭到嚴重限制，導致OPEC整體產量從2月的4,277萬桶/日暴跌至4月的3,319萬桶/日，減少超過950萬桶/日。換句話說，雖然帳面上各國獲准增產，但實際出口量反而大幅下降。
這種情況說明目前全球油市最大的問題並非「生產能力不足」，而是「運輸能力受阻」。沙烏地阿拉伯、科威特、伊拉克等主要產油國仍擁有龐大閒置產能，但這些石油無法順利經由荷姆茲海峽運往國際市場。因此，即使OPEC+宣布增加配額，也未必能立即轉化為實際供應增加。
然而，OPEC+依然決定推進增產計畫，其背後具有重要的市場心理意涵。首先，產油國希望避免市場出現恐慌性預期。如果在供應危機期間停止增產甚至重新減產，市場可能解讀為產油國對未來供應前景極度悲觀，進一步推升油價。透過維持增產節奏，OPEC+試圖向投資人傳達一個訊息：一旦物流瓶頸解除，額外產能即可迅速投入市場。
值得注意的是，本次會議另一個重要背景是阿拉伯聯合大公國於5月退出OPEC。阿聯原本是組織內最具增產潛力的國家之一，其離開象徵OPEC內部結構正出現變化。阿聯長期不滿產量配額限制，希望利用自身新建產能擴大出口。此次退出顯示部分成員國開始優先考慮國家利益，而非組織整體協調。
阿聯退出也對OPEC未來凝聚力構成考驗。過去數十年來，OPEC最大的力量來自成員國協同行動能力。如果未來有更多國家仿效阿聯尋求更大的生產自由度，OPEC控制全球供應的能力可能逐漸削弱。因此，本次增產決議也可被視為沙烏地阿拉伯與俄羅斯試圖維持組織穩定的重要措施。
從油價角度分析，市場正出現罕見的矛盾現象。一方面，全球實際供應大幅下降；另一方面，OPEC+卻持續宣布增產。短期而言，由於荷姆茲海峽封鎖問題尚未解決，油價仍將主要受到供應風險支撐。即使增加18.8萬桶/日配額，相較於目前數百萬桶的供應缺口仍屬杯水車薪。
但若未來中東局勢緩和，荷姆茲海峽重新開放，情況可能迅速逆轉。屆時OPEC+過去幾個月累積的增產配額將開始真正流入市場，加上美國原油出口創下每日560萬桶歷史新高，以及國際能源總署（IEA）成員國持續釋放戰略儲備油，全球供應可能快速增加，進而對油價形成壓力。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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