MoneyDJ新聞 2020-12-23 09:01:07 記者 劉莞青 報導
從遠東美國線起漲開始，到當下的英國大塞港，貨櫃航運面臨許多前所未有的挑戰，而終端市場的客戶面對步步緊逼的疫情，仍在持續積極向製造端拉貨，讓本來就因為缺櫃塞港供不應求的運能更緊繃，全球全航線報價全面走升，也造就了今年全球貨量減少，但國內貨櫃航運三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)業績走揚的現象，今年獲利都有望交出亮眼成績，業績也看旺到明年上半年。
為什麼缺櫃？為什麼塞港？
缺櫃是此次貨櫃航運行情成長的一大主因，上半年疫情籠罩，本來應該造櫃的船公司紛紛收手，是下半年行情反轉後新櫃量遠遠跟不上的原因之一；其他缺櫃因素則與疫情導致許多港口的人力不足有關，各地港口並非基礎建設都非常完善，導致卸櫃速度幾乎都放緩，而歐美等地客戶積極拉貨，但當地倉儲空間有限又成為另外一個缺櫃原因，大型零售業者的倉儲有限，就導致貨櫃無法從貨櫃場清貨堆積在貨櫃場、貨櫃場滿載就導致船舶無法卸貨，停在近港海邊乾等，這就形成了所謂「缺櫃」與「塞港」現象。
塞港後的歐洲線飆漲，英國首當其衝
此兩種現象又給市場帶來什麼衝擊？貨櫃航運業內人士指出，傳統上貨櫃航運的認知中，定期航線上的船舶若未滿載，運價絕無上漲空間，因為A航商漲價，客戶可以自然轉向未漲價的B航商，因此每TEU運價要上漲，滿載是必要關鍵。然而因為缺櫃一櫃難求，歐洲航線發生具有上萬TEU運能的大船未滿載就出航，而且每TEU運費仍然持續走高，每TEU小櫃運價約在3,100美元上下，FEU大櫃上看6,000美元，相較4月每TEU 715美元大幅成長，船舶未滿載運價仍能上漲，就是因為缺櫃改善緩慢之故。
歐洲運價又因英國塞港加劇，過去大船競賽結果下，1至2萬TEU的大型船舶幾乎集中在歐洲航線上，過往運能供過於求是常態，但因為英國脫歐關稅過渡期就在年底截止，許多零售業者爆發搶貨潮；但英國因為脫歐，許多海關人力、貨櫃拖車司機都是歐陸其他國家人民，近期都因為脫歐簽證問題離開英國，或是因為染疫隔離，導致英國塞港嚴峻，許多大船因為塞港無法停泊英國，轉停歐洲樞紐港口如德國漢堡、荷蘭鹿特丹，再由小船去英國排隊等著入關，兩趟轉運導致前往英國運價不斷攀高。
缺櫃怎麼解決？何時解決？
缺櫃緩解何時能夠看到盡頭？是否缺櫃緩解以後運價高漲就會結束？業內人士評估，缺櫃當然關鍵就是造櫃，中國是全球最大造櫃中心，目前預期造櫃能見度達農曆年後，即是目前到農曆年前約兩個月時間，缺櫃現象不會改變；而從需求端來看，歐美大型零售業者為避免3月封城、5月缺貨狀況重演，年底持續拉貨，不惜塞滿所有倉儲空間，是對於疫情的不確定性所做的防範措施，但一旦倉儲空間全滿，貨櫃就會卡在物流的層層關卡上，造成缺櫃現象持續，想要見到缺櫃結束，疫苗普遍施打、疫情危機解除，需求端恢復正常可能才是緩解之時。
市場缺船？明、後年供需怎麼看？ 業內人士指出，貨櫃航運長時間運能與需求一直都是供過於求，不過有承攬業者指出，因為缺櫃現象，大型貨櫃航運公司不僅靠航線上的船舶載回空櫃，還派出小船去搶運空櫃回來，導致本來以小船為主的亞洲近洋線運價走高，從原本的每TEU 400美元的亞洲近洋線缺船，運價漲到每TEU 700至800美元。
更進一步來說，船舶本身的數量並不缺，但是船舶受限於市場規模、港口設備，能夠走的路線有限，現在航商調船積極、市場搶租二手船、搶購二手船的態度積極，法人指出，據航運市場諮詢機構Alphaliner第50週週報告來看，貨櫃航運市場目前閒置運能僅剩65.6萬TEU，是全球總運能的2.8%。
整體來看，Alphaliner在12月月報告，預期2020年全球貨櫃航運市場運能增加2.7%，貨量減少1.4%；2021年全球貨櫃航運市場運能增加3.9%，貨量增加3.5% ；2022年全球貨櫃航運市場運能增加1.1%，貨量增加3.2%，但這僅以船舶大小作為運能增加考量，實際運能成長仍需看造櫃能否跟上。
貨櫃三雄今年獲利靚，明年續好仍需觀察疫情
今年前三季貨櫃航運三雄業績都交出漂亮成績，運價起漲加上今年燃油成本大幅降低，三雄第三季獲利大爆發，長榮前三季EPS 2.27元、陽明前三季EPS 0.71元、萬海前三季EPS 1.6元；法人預期長榮全年EPS有望挑戰4元、陽明全年估約2元起跳、萬海則估可望上看3元。
明年法人普遍看好貨櫃航運三雄業績可以續處高檔，上半年維持獲利成績應無虞，相較今年上半年因為疫情需求急凍的業績均看可顯著升溫；至於全年來看，終端需求現在積極備貨庫存避免缺貨現象重演，但具體是否有造成提前將需求拉走導致後續需求轉淡，則仍需時間觀察。
