MoneyDJ新聞 2026-08-04 11:05:48 李宜秦 發佈
一詮(2486)受惠AI伺服器散熱升級趨勢，均熱片產品組合持續改善，切入NVIDIA Vera CPU及ASIC供應鏈後，將迎接新一波成長循環，一詮今年第一季EPS達0.29元，已超越2025全年0.22元。法人預估，一詮2026、2027年EPS、營收均將有爆發性成長。一詮今(4)日盤中股價衝上漲停，來到227元。
法人指出，一詮過去均熱片產品以PC、NB等小尺寸產品為主，單價及毛利率相對偏低，不過近年已陸續切入NVIDIA Grace及Vera CPU均熱片供應鏈，產品單價提升至高個位數至低雙位數美元。隨著NVIDIA推出Vera CPU通用型伺服器機櫃，每櫃搭載256顆CPU，法人預估2026、2027年Vera CPU出貨量將達200萬顆及700萬顆，可望帶動一詮均熱片自今年下半年開始放量，散熱元件營收占比將由2026年的49%提升至2027年的69%。
除NVIDIA平台外，法人認為，ASIC將成為另一項重要成長動能。受惠Google、AWS等雲端服務業者(CSP)積極發展自研AI晶片，預估2026、2027年ASIC總出貨量將達670萬顆及1,395萬顆，年增76%及108%。目前AWS T3及Google TPU V8仍採Stiffener架構，但次世代AWS T4、TPU V9可望升級至均熱片Lid設計，不僅產品單價提升，一詮身為相關供應商之一，也有望同步受惠。
法人指出，一詮亦已切入Blackwell均熱片供應鏈，並於第二季開始小量出貨；Grace、Vera產品預計第三季開始放量，Rubin GPU均熱片則有望於第四季小量生產，未來若Removable Lid新架構正式導入，將進一步推升均熱片需求及產品價值。目前公司已針對新一代Removable Lid產品送樣驗證，後續若順利量產，將有機會成為額外成長動能。
另一方面，法人表示，近期xAI上修GB300訂單，帶動2026年GB300出貨量預估提高24%至6.8萬櫃，VR200雖因封裝調整延後約一個月，但對全年影響有限。法人指出，一詮自4月中旬起已調漲均熱片報價約15%，加上高階產品出貨比重提升，預估今年第二、第三季毛利率可望逐季提升，EPS也將向上成長。
展望後市，AI帶動GPU、ASIC及通用型伺服器需求同步成長，法人預估，美系大型雲端服務業者今年資本支出將年增88%，資料中心建置及散熱需求持續升溫，一詮在NVIDIA、ASIC兩大供應鏈布局逐步到位，均熱片產品也朝中大型、高毛利方向發展，可望持續優化產品組合，獲利成長動能值得期待。
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