《Fund投資》2015歐、日最吸金 2016仍具投資價值

MoneyDJ新聞 2016-01-04 17:41:52 記者 徐伯豫 報導

自2008年金融海嘯之後，全球資金環境愈趨寬鬆，此一情況直到2015年美國重啟睽違十年的首度升息後，才有所轉變。而最近三年，全球資金明顯偏好成熟市場，歐洲和日本在寬鬆政策護體下，2015年資金淨流入金額與2014年相較，分別成長七倍和三倍之多。在指數部分，日股與歐股也交出雙位數漲幅，表現亮眼。展望2016年，投信業者仍看好歐洲與日本股市，認為在佈局上仍不可偏廢。

回顧2015年，日股與歐股交出雙位數漲幅，是全球表現最佳的市場。在資金流向部分，面對低利環境，資金還是明顯偏好持續寬鬆的歐洲和日本股市，2015年淨流入金額分別為1271億美元和559億美元，分別較2014年成長逾七倍和三倍，且為連續三年淨流入。反觀，市場對美股的態度則於2015年形成分水嶺，全年淨流出1376億美元，甚至超過了2014年的淨流入金額。

近三年全球主要市場基金資金流向 (單位：億美元)

資料來源：J.P. Morgan、EPFR，摩根投信整理，統計至2015/12/16。

展望2016年，摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)認為，全球主要央行開始出現不同步調，勢必增加投資困難度，然在美國經濟復甦明確，原物料商品價格逐漸穩定後，相信有助全球景氣逐漸脫離不確定性，且市場上仍不乏投資機會。

施厚德指出，歐央續推寬鬆政策可望嘉惠股市與信用市場，同時歐企獲利將逐步改善。摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(Michael Barakos)指出，歐元區經濟穩健擴張，搭配歐洲央行「印鈔機」持續運轉與歐洲企業財報獲利繳出亮眼成績單，推升歐股2015年逆勢上漲逾6%。展望2016年，美國與歐洲貨幣政策走向分化，弱勢歐元及油價維持低檔，料將有利以出口為主的歐洲國家及其企業獲利，增添歐股後續表現動能。

不過，安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁提醒，西班牙政治不確定性、英國脫歐議題、地緣政治風險等不確定性，都將造成歐股短線波動，建議可透過體質穩健、股利率優於全球、海外市場布建深厚的歐洲大型高息股作布局，冀以股息增加收益，並作為抵消波動的緩衝。

在日本部分，安聯四季成長組合基金經理人許(豊弟)勻表示，近期日本公布的經濟數據好壞參半。2015年11月零售銷售年減1%，不如市場預期，主要因暖冬使冬衣銷售衰退。但11月工業生產年增1.6%，符合市場預期，維持溫和成長的趨勢。此外，2016年將舉行日本議院選舉，預計安倍政府將會祭出相關利多政策，刺激經濟成長，可望有助提升市場信心。而日本消費稅將在明(2017)年4月由目前8%上調至10%，不過生鮮與加工食品豁免，可減輕消費者的壓力，有利消費內需持續成長。

從資金面來看，許(豊弟)勻表示，日本愈來愈多企業透過買回庫藏股〈預計2015年成長34%至5.5兆日圓〉，加上日本退休基金仍有提高配置日股的空間與外資仍屬低配日股下，預計將可為日股挹注上漲動能。

至於美國，富蘭克林證券投顧表示，隨著聯準會貨幣政策及中國結構性改革方向轉趨明朗，預期2016年資金可望重返美股與新興股市，找尋遭錯殺的投資機會，建議投資人可佈局在有加碼科技等創新成長產業的美國股票型基金以及具改革與成長潛力的中國、印度股市，掌握新年度的投資契機。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾指出，2016年預期美國經濟在消費及民間投資成長的推動下將持續穩步復甦，而基期因素則可能使通膨率回升，不過估值仍將低於2%，整體來看，在這經濟環境下，預計將有利於美股延續多頭走勢。另外，2015年資金大幅流出美國股市，顯示市場對美國升息疑慮已有過度之虞，而此將有助2016年市場在美股市場中找尋具獲利成長性的投資機會。看好受惠內需消費成長的耐久財，及具備創新技術優勢的科技與醫療業。