MoneyDJ新聞 2014-07-25 17:37:42 記者 徐伯豫 報導
美國企業財報陸續公布，看來是一片榮景，未受到外部政治因素影響。根據彭博社統計，標準普爾500指數已公佈上季財報的成分股當中，有77%的淨利優於市場預期、64%的營收擊敗分析師的預估。此外，日前聯準會主席葉倫參議院聽證會上一席話再度炒熱市場對於升息預期，也使得美股上週呈現高檔震盪。投信業者認為，美股還是市場的強市，升息前選股回歸獲利基本面才是王道，此外根據過去升息前美股各類股表現與德銀最新美股第二季EPS成長率預估資料來看，資訊科技、能源及醫療生技三大新創產業最值得投資。
【美股多頭趨勢仍未變 選股將是致勝關鍵】
雖然地緣政治風險罩頂，但美國企業財報傳佳音仍讓美國股市獲得支撐。根據彭博社統計，標準普爾500指數已公佈上季財報的成分股當中，有77%的淨利優於市場預期、64%的營收擊敗分析師的預估。
有鑑於美國企業近期陸續公布的財報結果不錯，市場普遍預期第二季S&P500企業獲利可望較去年同期成長5.9%；且依過去經驗，在財報公佈後，S&P500企業多有上修第三季展望的動作，加上市場預估FED今年底前不會升息，因此美股多頭行情趨勢仍未改變。
群益投信表示，根據Bloomberg綜合葉倫參議院聽證會談話前的分析師預估，升息時間點應落於明年第二季，不過15號晚間，葉倫在參議院聽證會上表示，若美國經濟較預期強勁，勞力市場改善與通膨增溫速度持續超乎預期，Fed調升基準利率時間點可能更早，步伐更快。市場解讀，葉倫言下之意為，Fed最快可能在明年3月升息。因此升息前夕，特別是目前指數來到相對高點，選股將是投資美股致勝關鍵，且焦點料將回歸企業獲利基本面。
歷次升息前半年，美股十大類股報酬率表現
| S&P500指數 |
7.47% |
11.88% |
5.90% |
8.42% |
| 資訊科技 |
19.46% |
28.36% |
-0.03% |
15.93% |
| 能源 |
2.45% |
15.54% |
21.11% |
13.03% |
| 非必需消費 |
12.39% |
16.65% |
3.92% |
10.99% |
| 工業 |
11.68% |
12.91% |
7.53% |
10.71% |
| 原物料 |
16.21% |
10.84% |
4.46% |
10.50% |
| 電信 |
-2.13% |
23.68% |
8.10% |
9.88% |
| 醫療生技 |
12.76% |
-3.06% |
7.61% |
5.77% |
| 金融 |
1.06% |
9.65% |
5.64% |
5.45% |
| 必需消費 |
9.24% |
-5.77% |
6.63% |
3.37% |
| 公用事業 |
-6.79% |
5.50% |
7.01% |
1.91% |
資料來源：Bloomberg；群益投信整理
【美股Q2 EPS成長率亮點產業 資訊科技、能源及醫療生技】
觀察歷次升息前半年美股S&P500十大類股表現，除了指數期間皆為正報酬外，表現優於指數的類股則集中在資訊科技、工業、能源等景氣循環週期較為明顯的產業，顯示因應景氣回升的升動作前，循環性企業獲利多有表現。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，從德銀最新的美股第二季EPS成長率預估資料來看，可望由資訊科技、能源及醫療生技三大新創產業拿下第二季獲利前三名。因此建議投資人，可以留意這三大類股升息前的投資契機。
而德盛安聯四季成長組合基金經理人許(豊弟)勻則從經濟數據來看，她指出，美國商務部所公布的6月零售銷售月增0.2%，13個主要類別當中9類需求攀升；隨著就業數據轉強，消費支出下半年可能會加速成長；此外，美國6月工業產值年增4.3%，合計4到6月份產值較去年同期成長5.5%，增幅為2010年第三季以來新高，製造業也持續支撐美國經濟成長；是以，在消費成長、製造回升下，雖美股指數正處高檔震盪之際，但可精選受惠於景氣循環、企業資本支出增加的高成長產業，例如能源、生技與科技。
【企業內部改革 同樣提供投資機會】
除了產業之外，其實企業內部的改革政策也使得美股具有吸引力。駿利美國各型股增長基金經理人Dan Kozlowski表示，過去五年來經濟成長走緩，迫使許多公司董事會必須積極創新、推動實質、甚至戲劇性的變革，以提振每股獲利能力。因此他認為，進行大刀闊斧改革的公司，在當前市場環境下將提供最佳的投資機會。
Kozlowski舉例，航空業便是在不景氣環境下驅使公司進行實質改革的最佳範例。燃油成本上漲、大打割喉價格戰、加上不景氣衝擊搭機的需求，使得這幾年來主要航空業者苦不堪言。不過，這些困境卻是促使主要幾家航空業者走向經濟理性一途的一個驅動力。自2008年以來，好幾件大型航空業併購案，促成產業整合，降低了整個航空業產能。
且在產能降低的狀況下，主要航空業者終於能夠在近十年來首度享有訂價能力。由於業界的情勢扭轉，主要幾家航空業者股價大漲〈近兩年NYSE Arca 航空指數勁揚120%，而標普500指數的漲幅僅有50%〉。
美國股票型基金近期報酬率(%)
| 聯博美國成長基金 |
2.05 |
8.39 |
3.12 |
9.69 |
23.17 |
| 瀚亞美國高科技基金 |
1.61 |
8.68 |
3.41 |
6.98 |
23.09 |
| 駿利資產管理基金-駿利美國20基金 |
1.50 |
3.44 |
2.18 |
5.97 |
21.17 |
| 美盛凱利美國積極成長基金優類股歐元累積型 |
1.48 |
16.13 |
3.75 |
11.92 |
24.45 |
| 美盛凱利美國積極成長基金優類股歐元配息型(A) |
1.48 |
16.08 |
3.75 |
11.94 |
24.37 |
| GAM Star美國全方位股票基金-A USD |
1.33 |
10.62 |
1.55 |
6.46 |
23.75 |
| 駿利資產管理基金-駿利美國各型股增長基金I美元累計 |
1.29 |
13.04 |
1.04 |
10.59 |
27.63 |
| 普信美國大型成長股票型基金I(美元) |
1.27 |
5.03 |
2.49 |
5.47 |
24.12 |
| 摩根士丹利美國增長基金A |
1.26 |
3.69 |
2.64 |
5.65 |
28.10 |
| 普信美國大型成長股票型基金A(美元) |
1.26 |
4.52 |
2.41 |
5.23 |
23.04 |
| 駿利資產管理基金-駿利美國各型股增長基金B美元累計 |
1.25 |
11.70 |
0.85 |
10.02 |
24.96 |
| 美盛凱利美國積極成長基金A類股澳幣累積型(避險) |
1.05 |
14.52 |
2.83 |
9.47 |
28.14 |
| 富達美國基金(Y類股份累計股份-美元) |
0.94 |
10.56 |
1.90 |
8.26 |
23.34 |
| 富達美國基金 |
0.90 |
10.11 |
1.79 |
8.07 |
22.43 |
| 聯博美國前瞻主題基金S1級別歐元 |
0.87 |
8.76 |
1.35 |
7.48 |
23.57 |
| 富蘭克林成長基金A |
0.87 |
8.33 |
1.19 |
5.48 |
21.93 |
| 聯博美國前瞻主題基金A級別歐元 |
0.82 |
8.08 |
1.28 |
7.14 |
22.11 |
| 聯博美國前瞻主題基金I級別歐元 |
0.81 |
8.50 |
1.31 |
7.28 |
23.06 |
| 施羅德環球基金系列-美國大型股基金A(未申報生效) |
0.79 |
8.74 |
1.28 |
6.62 |
20.96 |
| 美盛凱利價值基金優類股美元累積型 |
0.77 |
9.10 |
0.95 |
5.97 |
21.61 |
| 瑞銀(盧森堡)美國增長股票基金(美元)-I-A1-累積 |
0.75 |
6.59 |
1.69 |
5.07 |
24.30 |
| 美盛凱利價值基金A類股美元累積型 |
0.75 |
8.48 |
0.87 |
5.70 |
20.38 |
| 美盛凱利價值基金A類股美元配息型(A) |
0.75 |
8.48 |
0.87 |
5.70 |
20.38 |
| 瑞銀(盧森堡)美國增長股票基金(美元) |
0.74 |
5.76 |
1.58 |
4.72 |
22.58 |
| 摩根士丹利美國優勢基金 |
0.62 |
2.68 |
2.16 |
4.31 |
21.87 |
| 天利(盧森堡)-北美基金I(美元) |
0.62 |
6.97 |
1.69 |
6.93 |
21.08 |
| 天利(盧森堡)-北美基金I(歐元避險) |
0.61 |
7.01 |
1.66 |
6.97 |
20.82 |
淨值日期：2014/07/22，資料來源：FundDJ
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