精實新聞 2011-07-13 18:25:01 記者 陳怡潔 報導
美國最大共同基金公司富達(Fidelity)13日表示，義大利的外債佔GDP 比重僅有21%，遠遠低於愛爾蘭、希臘等主權債信出現問題的國家，其財政體質應能度過此次債務危機；債務問題衝擊短期投資信心，反而為投資人提供逢低布局時機，在全球主要開發國家利率偏低時，游資終將流向投資報酬率較高的市場，建議投資人趁市場出現不理性下跌時的機會，分批進場建立亞股的投資部位。
富達證券研究部表示，義大利債務問題目前似乎已被扭曲，雖然現階段義大利整體負債水準看似偏高，然而與其他歐洲邊陲國家最大的不同點，就在於義大利的外債佔GDP 比重僅有21%，遠遠低於愛爾蘭、希臘等主權債信出現問題的國家，這些國家外債佔GDP比重高達80％-120%。
富達也指出，國際貨幣基金組織(IMF)將提供義大利紓困金額約400億歐元，僅佔其GDP的2.5%，相較於希臘紓困金額佔其GDP達到45%的情況來看，義大利財政體質應能度過此次債務危機。此外，義大利已同步進行裁減政府開支政策。根據國際貨幣基金組織(IMF)估算，2011年義大利財政收支將出現盈餘，佔GDP比重為0.2%；雖然財政盈餘不多，但已足見義大利政府為了改善財政體質極力從事改造。
富達也指出，全球政府在歷經2008年雷曼風暴襲擊全球金融市場後，早已具備充分之風險意識，若一家金融機構倒閉，就足以掀起全球金融市場混亂，則全世界政府將不可能坐視任何一個國家的債務出現危機；此點可從各國政府、跨國際組織對於處理希臘主權債信問題上，獲得充分確認，因此，富達預期義大利將不會出現違約情形。
富達進一步表示，歐元區債務問題牽連甚廣，為不爭的事實；然而從目前各國政府對於歐洲邊陲國家處理主權債信之態度，是採取用「時間換取空間」的作法，一方面透過債務協商展延即將到期之債務，另一方面則要求負債國家緊縮財政支出，提升國庫償債能力。歐元區各國政府具備解決問題之誠意，而其他國家如中國，亦願意伸出援手提供必要的金錢援助。
富達認為，債務問題衝擊短期投資信心，反而提供逢低布局時機。近日全球股市動盪，此階段僅反映出投資人持股信心受到訊息面干擾，特別經過全球股市一波兇猛的漲勢之後，義大利債務問題確實成為投資人逢高出脫股票之理由。
但如上所述，實際上歐洲債信問題並沒有出現明顯惡化的狀況，在各國企業即將公佈第二季財報的同時，市場將逐漸擺脫訊息面的雜音，逐轉向與企業財報所反映出的數據靠攏。
富達表示，延續富達第三季投資展望看法，能源與原物料價格在第三季將出現平緩發展，有利於通貨膨脹的降溫；而新興市場股市，特別是仰賴原物料進口的亞洲各國，其緊縮貨幣政策將獲得較大程度的紓解。
富達認為，在全球主要開發國家利率偏低時，游資終將流向投資報酬率較高的市場，而第三季亞洲市場，隨著通膨趨緩、經濟成長持續、消費市場持續擴大等短、中、長期等正面因素支撐下，投資人不妨藉由市場出現不理性下跌時的機會，分批進場建立亞股的投資部位。
