MoneyDJ新聞 2017-04-13 17:31:33 記者 王怡茹 報導
美國總統川普新政遭遇阻礙，加上地緣政治風險升溫，使美股陷入回檔整理，統計S&P 500指數近1個月下跌1.17%。投信業者認為，短線上美企財報動向將牽動美股走勢，而目前市場樂觀預估第1季美國企業獲利年增率可望繳出雙位數佳績，並由原物料及金融股擔綱要角，是以，在企業獲利加速增長預期下，美股仍可偏多看待，惟需留意政策不確定性所帶來的影響。
本周美股進入企業財報密集公佈期，根據Factset統計，S&P 500企業第1季營收、獲利估成長7.1%、8.9%，且統計過去5年估值與公佈值比較來看，公佈值獲利年增率平均可較開始公布前的季底預估數高出2.9個百分點；若以3月底第1季獲利年增率估值9.1%推算，獲利年增率的公佈值有機會上修至12.0%，將創下2011年第3季以來最高增幅。
S&P 十一大產業中，以原物料及金融股獲利成長幅度最大(見末表)，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修‧昆蘭指出，金融業係利率上升環境下的受惠者，且金融業與景氣有高度相關性，將可自美國成長動能回升中獲益。目前許多美國大型銀行持有不少超額資金，加上金融監管逐步鬆綁、提供銀行提高股利配發及股票回購的空間下，金融股評價有望再向上提升。
原物料產業方面，馬修‧昆蘭指出，許多能源企業已大規模削減資本支出、出售資產、並提高生產效率，損益平衡點估已降至每桶50美元附近，因此，目前油價雖仍在偏低的水準，但有許多企業已經開始獲利，換句話說，不看淡能源股債後市。
從價值面來看，安聯收益成長基金經理人蔡明潔表示，美股預期本益比約落在長期平均的1.5個標準差，價值面確實是相對昂貴。但從經濟數據來看，美國景氣仍持續擴張，且勞動市場也穩定成長，對股市信心提升有一定幫助，加上S&P 500企業首季獲利年成長達9.1%，為2011年第4季以來最高的年成長率，將有助於強化市場對企業體質的信心。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)則認為，美國經濟穩健復甦，2016年GDP可望達到2%，若本周美企實際公布財報數據優於市場預期，有望帶動基本面強勁的美股順勢反彈慶祝。不過，他也提醒投資人需留意兩大風險-市場對於企業獲利預估是否過於樂觀、稅改政策推行時程是否會再延宕，畢竟如有負面消息傳出，恐為美股帶來震盪。
表:S&P 500企業獲利年增率估值(%)資料來源：Factset(2016年依據2017/3/24報告、其餘依據2017/4/7報告)，產業依據第2017年第1季獲利年增率預估由大至小排序。