MoneyDJ新聞 2023-10-05 15:42:16 記者 陳怡潔 報導
渣打銀行今(5)日舉行全球市場投資展望說明會，會中指出，因全球主要經濟體動能分歧，主要央行貨幣政策分化更趨顯著，預期美國聯準會和歐洲央行將在年底前維持利率不變，並於明(2024)年轉向降息，而中國未來6-12個月料將採取寬鬆貨幣政策。股市展望方面，渣打上調美國股票觀點至相對看好，並維持看好日本股市觀點；而因中國經濟復甦乏力拖累亞洲市場，渣打將亞洲不含日本區域股票觀點下調至中性；匯市方面，因經濟成長的預期影響外匯表現，非美貨幣料走勢偏弱，美元則將維持高檔震盪，渣打預期美元指數在未來1-3個月將落在103.6上下。
渣打國際商業銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪指出，時序進入第四季，美國政策利率觸頂且經濟前景朝向「軟著陸」發展，其它主要央行暗示貨幣緊縮政策告一段落，可能支持金融市場風險偏好在第三季修正過後重新回溫。另一方面，中國房地產行業的困境仍然令經濟動能承壓。在此背景下，渣打銀行財富管理團隊認為，主要央行可能會暫停升息，但受制於通膨疑慮，可能將利率維持在高檔更長一段時間，以評估大幅升息的後續影響。
他並指出，因主要經濟體經濟動能分歧，全球主要央行貨幣政策分化更趨顯著；渣打銀行財富管理團隊下調美國未來12個月衰退機率至55%，步入衰退的時間推遲至2024年第二季，預期美國政策利率將觸頂，同時經濟前景朝向「軟著陸」發展；而歐元區經濟復甦減緩，但通膨仍舊偏高，使停滯性通膨的風險升高；中國經濟受到內部房地產債務拖累，外部國際貿易活動也呈現萎縮，內外交迫使得其經濟前景不確定性升高。
渣打並預期，美國聯準會和歐洲央行將在年底前維持利率不變，2024年轉向降息；預估中國未來6-12個月將採取寬鬆貨幣政策，以及針對性的財政措施，特別是支持地方政府財政的措施。主要央行升息緊縮來到尾聲，政策焦點將逐漸轉向支持經濟。
股市方面，劉家豪指出，因聯準會的緊縮週期來到尾聲，美國經濟衰退預估推遲至2024年第二季，美國經濟「軟著陸」的發展優於其它主要經濟體，因此，渣打銀行財富管理團隊上調美國股票觀點至相對看好。產業方面，因美國通訊服務和科技行業提供較具吸引力的成長前景，渣打相對看好防禦性的健康護理行業，並考慮採取槓鈴式投資策略以平衡風險。
此外，因日本企業公司治理改善、股票回購，以及相對不受地緣政治風險影響等有利因素，渣打重申相對看好日本股票的觀點。另一方面，由於中國經濟復甦乏力，拖累了亞洲市場的消費和企業盈餘成長，因此將亞洲不含日本區域股票觀點下調至中性。渣打並建議，可配置優質債券對抗衰退風險；因成熟國家面臨經濟衰退風險，預期通膨逐漸獲得控制後，主要央行將放緩甚至扭轉緊縮政策，渣打重申相對看好債券資產(包括美元政府債及優質企業債)表現。
渣打進一步表示，聯準會升息周期預估來到尾聲，但美國經濟相對強勁並朝向「軟著陸」發展，可能讓政策利率維持在高檔更長一段時間，預計未來3個月美國10年期公債殖利率將保持在4%以上；隨2024年經濟放緩的風險升高，未來12個月，美國10年期公債殖利率可能回落至3.25-3.50%區間。渣打銀行財富管理團隊相對看好成熟市場投資級政府債以及新興市場當地貨幣債券；維持成熟市場投資級企業債券中立的觀點，並下調亞洲美元債券並上調新興市場美元政府債券至中立，相對看淡成熟市場非投資級債券。
匯市方面，劉家豪指出，美國的GDP成長預期被上調，而其他國家的增長預期則被下修。更具彈性的經濟增長意味著聯準會可能會以比先前預期更慢的速度降息，從而限制美元的下行空間，使美元維持高檔震盪，預期美元指數在未來1-3個月將落在103.6上下。
渣打銀行財富管理團隊並下調歐元兌美元未來3個月和12個月的預測分別至1.09和1.12，而因英國經濟面臨的下行風險，預期英鎊兌美元未來3個月目標價1.26、未來12個月為1.30；日圓方面，因日本央行不急於推動貨幣政策正常化，預估美元兌日圓3個月和12個的目標分別上調至145和135。渣打並預期商品貨幣(澳幣、加幣和紐幣)在未來幾個月將進入橫盤整理，中長期而言，商品貨幣兌美元可能小幅攀升。人民幣方面，中國央行近期的寬鬆政策導致美中利差擴大，渣打預期美元兌離岸人民幣短期內將升至7.30上方，未來12個月維持在7.10偏弱格局。
金價方面，渣打預期，隨著美國聯準會升息接近尾聲，焦點轉向經濟衰退風險，金價在上半年一波上漲後走勢趨緩，預估未來12個月目標價可能落在每盎司2010美元。
油價方面，渣打表示，產油國組織及盟友供應緊張的背景下，預估未來3個月的油價維持溫和看漲，西德州中級原油每桶價格將落在90美元，並預估未來12個月油價將回落至每桶75美元，惟中國經濟走向仍然是一個關鍵的搖擺因素。
