MoneyDJ新聞 2024-04-29 09:51:46 記者 新聞中心 報導
中華信評發布萬海(2615)報告指出，認為萬海因其帳上現金部位充裕、在未來兩年到期借款減少、資本支出降低、以及現金股利配發金額縮減而有所提升；基於此，將萬海的流動性評估結果由「強健」調整為「極強健」。
萬海的評等結果持續反映其在亞洲區間貨櫃航運市場保有領先地位，但仍然受限於具高度波動的產業特性。中華信評認為，萬海已於亞洲區間布建起全面覆蓋的航線網絡與密集航班，以及令人滿意的營運效率均為其保有市場領先地位的支持因素，此一領先地位應可支持萬海擁有較遠洋航線業者更為穩定的獲利能力。
中華信評指出，貨櫃航運市場長期供過於求與激烈競爭導致高產業風險，以及萬海對於競爭更為激烈的遠洋航線的曝險升高，削弱其競爭優勢；此外，萬海跨太平洋航線較弱的成本結構與定價能力恐限縮公司整體的利潤率。
不過，中華信評將萬海流動性評估調整為「極強健」，主要是由於2024年至2025年萬海的資本支出需求有所降低，在同一期間應可維持淨現金部位。
中華信評預測，隨著萬海船隊汰換計畫接近尾聲，2024年的資本支出將可因此降至200-250億元，2025年則將降至100-150億元，均低於2023年的440億元；與此同時，未來一至二年萬海將維持審慎的現金股利配發政策，以便為該段期間內可能發生的產業下行情勢保留足夠的帳上現金，並用於支應潛在的資本支出需求；預估萬海2024年的流動性來源對流動性用途比約為3.9倍，2025年則約為3.7倍。
