MoneyDJ新聞 2026-09-09 11:59:36 萬惠雯 發佈
AI、半導體產業擴張推升企業綠電需求，國內綠電交易市場持續成長，售電平台也將迎來一波上市櫃潮。據了解，目前國內綠電售電市場市占排名第二的怡和綠電超商規劃明年申請登錄興櫃，排名第三泓德集團(6873)旗下的星星電力則預計今年12月登錄興櫃、明年底進一步轉上市；此外，中美晶集團(5483)的續升綠能(7931)及國內前十大綠電交易平台阿波羅電力(7911)近期也已分別通過股東臨時會，啟動轉上櫃、上市規劃。隨主要業者陸續進入資本市場，2027年可望成為售電平台掛牌的重要一年。
其中，怡和綠電超商雖於2024年才成立，但營運成長速度快，業務擴展實力堅強，手握約600MW綠電合約量，今年營收目標25-30億元。據了解，怡和綠電超商今年截至8月，單年度營運已達損平，若下半年太陽光電發電狀況良好，年底可進一步彌平自2024年成立以來的累積虧損，顯示獲利能力快速提升，在達到損平後，隨著規模放大，獲利能力的提升速度將會加快加大。
市占排名第三的星星電力，今年綠電轉供量則目標挑戰4億度，上半年每股獲利已超過2元。相較單純售電業者，星星電力除具有自身電力管理系統，集團綠電資源也是一大優勢；母公司泓德能源手中仍握有待開發案場及土地資源，未來若國內太陽光電開發政策環境改善、案場建置進度加快，星星電力也有機會取得更多綠電供應，另外，星星總經理關婷怡認為，現在台灣正在推動的綠電移轉POC方案，星星電力在日本已經有實際經驗，也已經建立系統，因此當台灣相關市場開始發展時，星星可以很快接上，也為未來業務成長的重點之一。
中美晶集團旗下的續升能源上半年EPS為1.52元，近期持續簽訂綠電採購協議，並已於股東臨時會通過轉上櫃規劃；阿波羅電力則為國內前十大綠電交易平台之一，近期股東臨時會也通過上市規劃，不過阿波羅上半年仍處虧損，每股虧損0.65元。隨更多售電平台掛牌，各家公司交易規模、綠電來源、客戶結構及實際獲利能力，也將更直接接受資本市場檢視。
業者指出，現階段售電市場面臨綠電稀缺的挑戰，在AI及半導體擴產帶動下，大型電子業者綠電需求強勁，但國內大型地面型光電案場開發不易，新增綠電供給速度有限，出現「有客戶、卻沒有足夠綠電可賣」的情況，今年以來光電供給吃緊也推升綠電價格，而新增離岸風電供給較明顯的時間點則將落在明年。
因此，對售電平台而言，「手上有多少電」已成為擴大交易規模的關鍵門檻。由於售電合約涉及長期履約責任，若沒有足夠且穩定的綠電來源，業者也不敢貿然承接大量企業客戶，以免供電不足衍生違約成本。在此情況下，背後具有集團電廠資源、掌握長期綠電採購來源，或能透過電力管理系統提高綠電調度及去化效率的業者，相對更具擴張優勢。
國內售電平台另一項共同課題則是客戶集中度偏高。由於目前國內最大的綠電需求來自半導體晶圓製造及大型電子業者，大型客戶採購規模愈大，議價能力也相對愈強，未必最有利售電平台的獲利表現。未來業者若能逐步拓展中型企業，或掌握具有急迫綠電需求、願意接受較高價格的客戶，除可降低單一客戶集中風險，也有機會改善平均售電價格及毛利結構。
隨目前市占第二、第三及後續主要售電業者陸續朝上市櫃市場邁進，各家公司營收、獲利及客戶結構等資訊將更加透明，目前市占龍頭天能電力(7842)與後續業者已拉開一定差距，既有規模優勢相對明顯，且在綠電市場採購價與售電價格透明度相對高，單純靠買賣價差拉開競爭差距並不容易，因此，規模經濟、內部管理及成本控管能力，成為售電平台獲利能力的分水嶺，天能持續精進管理及成本結構，並受惠交易規模帶來的規模經濟，今年第二季毛利率已回升至近幾季高點，營業利益率亦同步回到近年高檔，上半年EPS3.23元，龍頭地位穩健。
