MoneyDJ新聞 2017-03-16 11:27:23 記者 新聞中心 報導
大陸今(2017)年全國「兩會」已落下帷幕，針對兩會提及的財政政策、貨幣政策等議題，九州證券、瑞銀證券、摩根大通、方正證券及高盛高華等機構經濟學家普遍認為，大陸經濟穩增長和社會穩定是政府今年的首要任務，上半年貨幣政策有可能收緊，在持續削減過剩產能、降低企業槓桿率及房地產市場去庫存的背景下，進一步下調GDP增長目標符合預期，地方政府專項債和政府性基金大幅增加是今年財政政策亮點；此外，PPP(政府和社會資本合作)專案將加速推進，發揮更重要的作用。
大陸今年《政府工作報告》表明，今年將繼續推進經濟結構調整和改革，推進財稅體制改革、做好金融體制改革、加快推進國企改革、削減過剩產能、房地產市場去庫存、企業去槓桿等列為重點工作任務。
在貨幣政策方面，大陸今年政府工作報告重申，貨幣政策要保持穩健中性，今年廣義貨幣M2和社會融資規模餘額預期增長均為12%左右。高盛高華首席中國經濟學家宋宇預測，人行在今年上半年可能收緊貨幣政策，預計將進一步小幅上調政策利率，市場利率將高於2016年且波動加大；而若經濟增速趨緩，則大陸政府可能將「穩增長」列為經濟工作優先考量，那麼貨幣政策收緊態勢可能在今年下半年減弱。
九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出，貨幣政策確認「穩健中性」，意味著徹底告別「穩健略偏寬鬆」；對於穩健中性的具體措施，他認為，除了將M2目標下調至12%，還包括緩慢適度上調公開市場招標利率，且未來存貸款利率調整會非常謹慎，在CPI中樞上行至2.5%以上之前，幾乎沒有上調的可能，而今年CPI中樞超過2.5%的可能性極低。
鄧海清認為，大陸經濟進入L型下半場，在經濟拐點已過之下，股權類資產優於債權類資產，因為債權類資產將受到利率上行導致的負的資本利得；而相反股權類資產則受益於盈利持續改善。他認為，債市最黑暗時代已過，而債市基本面、政策面、資金面等利空因素存在，債市將長期維持震盪走勢。
對於供給側改革，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺則分析，大陸政府主導的去產能將主要集中在鋼鐵、煤炭和煤電領域，而較少涉足其它週期性材料行業。預計今年央企重組整合可能配套供給側改革共同推進，相關行業的央企整合步伐將有所加快。
另外，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，儘管大陸今天整體財政赤字目標與去年持平，但今年安排了8,000億元(人民幣,下同)的地方政府專項債券，比去年翻了一倍，這是為地方政府今年融資提供額外支持的替代方案，今年財政政策的實施在實際過程中將依然高度依賴預算外財政支出。
摩根大通預測，今年大陸PPP(政府和社會資本合作)專案將加速推進，PPP專案將發揮更重要的作用，支持基礎設施投資；財政赤字主要用於企業減稅降費，而不是用於進一步擴大投資規模。在其看來，今年財政政策的定調是要「更加積極有效」，預計全年度基建投資規模可能將達到18兆元。
